两种截然不同的文化对区块链感兴趣。第一种文化将区块链视为建立新网络的一种方式。我称这种文化为“计算机”，因为它的核心是关于区块链推动新的计算运动。
另一种文化主要关注投机和赚钱。这种心态的人将区块链仅仅视为创造新代币以进行交易的一种方式。我称这种文化为“赌场”，因为其核心实际上只是关于赌博。
媒体报道加剧了这两种文化之间的混淆。有关财富获得和失落的故事引人注目，易于解释且吸引注意。相比之下，技术故事则复杂，发展缓慢，并需要历史背景来理解。
赌场文化是有问题的——在已破产的离岸交易所FTX的极端案例中，它甚至是具有破坏性的。它将代币置于上下文之外，用营销语言包装它们，并鼓励对它们的投机。而负责任的代币交易所提供有用的服务，例如保管、质押和市场流动性，而鲁莽的交易所则鼓励不良行为，轻率处理人们的资金。在最糟糕的情况下，它们简直就是庞氏骗局。
好消息是，监管者和区块链建设者的根本目标最终是一致的。证券法试图消除与上市证券相关的不对称信息，从而最小化市场参与者对管理团队所需的信任。区块链建设者也试图消除经济和治理权力的集中，从而减少用户对其他网络参与者的信任。
截至撰写本文时，美国证券市场的主要监管机构证券交易委员会（SEC）上一次就该主题提供实质性指导是在2019年。自那以后，该机构发起了几项执法行动，声称某些代币交易受证券法管辖，但并未进一步阐明确定这些认定的标准。
将互联网前的法律先例应用于现代网络留下灰色地带，给不遵循美国规则的坏行为者和非美国公司提供了显著优势。今天的情况复杂到监管者自己也无法就划定界限达成一致。例如，SEC表示以太坊的代币是证券，但美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）却称其为商品。
所有权与市场是不可分割的
一些政策制定者建议制定规则，实际上禁止代币，因此在实际操作中也禁止区块链。如果代币纯粹用于投机，这些提案或许是有道理的。但投机仅仅是代币作为社区拥有网络的必要工具的真实目的的副作用。
由于代币可以像所有可拥有的东西一样被交易，人们很容易将其视为纯粹的金融资产。设计得当的代币具有特定用途，包括作为激励网络发展的本土代币，并推动虚拟经济的发展。代币不是区块链网络的附属品，而是一个必要且核心的特征。社区拥有权只有在社区有方式拥有时才有效。
有时人们会问，是否有可能在去除任何赌场的暗示的情况下获得区块链的好处，通过法律或技术手段使得代币无法交易。然而，如果你移除了买卖某物的能力，你就移除了所有权。即使是无形资产，如版权和知识产权，也可以在所有者的意愿下进行买卖。没有交易就没有所有权；两者不可分割。
一个有趣的问题是，混合方法是否可以驯服赌场，同时仍允许计算机的建设。一种提案是在新区块链网络首次推出后禁止代币转售，或者在一段固定的时间内，或直到达到特定的里程碑。代币仍然可以作为激励来促进网络增长，但持有者可能需要等几年的时间，或者直到网络达到某些阈值之后，交易限制才会解除。
时间视域可以非常有效地将人们的激励与更广泛的社会利益对齐。想想前面所描述的，在技术发展过程中经历的炒作周期，早期的炒作阶段后是一次崩溃，然后是“生产力平台”。长期的限制迫使代币持有者度过炒作及其后果，并通过为生产性增长做出贡献来实现价值。
业界需要进一步的监管，明确来说，这种监管应着眼于实现政策目标，例如惩罚不良行为者、保护消费者、提供稳定市场和鼓励负责任的创新。利益相关者的风险很高。正如我整个“阅读、写作、拥有”中所论证的，区块链网络是唯一已知能重新建立开放、民主互联网的技术。
有限责任公司：一个监管成功的案例
历史表明，明智的监管可以加速创新。直到19世纪中期，主导的公司结构是合伙企业。在合伙企业中，所有股东都是合伙人，并对业务的行为承担完整的责任。如果公司发生财务损失或造成非财务损害，责任将穿透公司保护，落在股东身上。想象一下，如果IBM和GE等上市公司的股东对公司所犯的错误承担个人责任，除了任何投资的资金外，那将会有多少人愿意购买股票，这将使公司更难以筹集资金。
有限责任公司在19世纪早期确实存在，但却很少见。成立一个有限责任公司需要特定的立法行为。因此，几乎所有商业冒险都是由彼此深信不疑的人（如家庭成员或密友）组成的小型合伙企业。
这一状况在1830年代的铁路繁荣和随后的工业化时期发生了变化。铁路和其他重工业需要相当多的启动资金——即便是非常富有的小组也无法提供如此规模的资金。需要新的、更广泛的资金来源以资助世界经济的转型。
如你所想，这场动荡引发了争议。立法者面临压力，希望将有限责任作为新的公司标准。而与此同时，怀疑论者则认为扩展有限责任将鼓励鲁莽行为，有效地将风险从股东转移到客户和整个社会。
最终，各方达成了一种前进的方式。行业和立法者共同制定了合理的妥协，安排了法律框架，将有限责任作为新的规范。这导致了公募资本市场的形成，并为股票和债券等提供了所有财富和奇迹，这些创新至今仍然在发挥作用。因此，技术创新推动了监管的务实变化。
经济参与史是由于技术和法律进步的结合而不断扩大的包容性。合伙企业的所有者人数很少，只有十几人。有限责任结构显著扩大了所有权，今天的上市公司拥有数百万股东。区块链网络通过空投、赠款和贡献者奖励等机制再次扩大了圈子。未来的网络可能拥有数十亿的所有者。
正如工业时代的企业有新的组织需求一样，如今网络时代的企业也同样面临这种情况。企业网络将旧法律结构（如C类公司和有限责任公司）与新的网络结构结合在一起。这种不匹配是企业网络面临众多问题的根本原因，包括它们不断从吸引模式转变为提取模式，并将许多贡献者排除在网络收益之外。世界需要新的、数字原生的方式，人们可以协调、合作、协作和竞争。
区块链为网络提供了一种合理的组织结构。代币是自然的资产类别。政策制定者和行业领袖可以共同努力，为区块链网络找到合适的护栏，正如它们的前身为有限责任公司所做的那样。规则应该允许和鼓励去中心化，而不是像企业实体那样默认采取中心化。有许多事情可以做，以抑制赌场文化，同时允许计算机文化发展。希望聪明的监管者能够鼓励创新，并让创始人们做好他们擅长的事情——构建未来。
赌场不应限制计算机的发展。
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本书摘录改编自 《阅读、写作与拥有：建立互联网下一个时代》 的Chris Dixon，首次于2024年3月10日星期日在Fortune网站上刊登。
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