Pump.fun背后的数学原理 - bonding curve

pump.fun 在 memecoin 爱好者中引起了不少波澜，现在正在 TON 和 Polkadot 等生态系统中构建。

Pump.fun 是一个基于 Solana 的市场，允许用户轻松创建和分发自己的代币，最常见的是“memecoins”，或在其新颖性和社区价值之外没有内在价值主张的代币。

www.pump.fun

其核心是一个名为 bonding curve 的概念——一个数学框架，规定在其生态系统内如何创建、定价和交易代币。

用户创建的代币在市场上呈现出强劲增长，超越了标准的 memecoins，跳过了预售或团队分配。这最小化了 rug pull 风险，并为所有参与者提供了一个公平的竞争环境。

什么是 Bonding Curves？

Bonding Curve 是一个数学概念，定义了资产价格与供应之间的关系。

https://yos.io/2018/11/10/bonding-curves/

Bonding curve 合同是智能合约，旨在为代币创造一个不依赖于加密交易所的市场。

与传统的加密货币或非常靠市场炒作和推测的 meme coins 不同，bonding curves 使用数学公式以结构化和透明的方式确定代币价格。这确保了代币的价值反映了平台内部供需的基本动态。

TL;DR？

每个代币的价值随着发行代币数量的增加而增加。这是因为供应有限。

在这种情况下，早期参与者往往受益最多。

与许多依赖于投机交易和炒作的 meme coins 不同，Pump.fun 采用步进函数 bonding curve 来促进价格稳定性和透明性。

它是如何工作的？

1. 理解 Bonding Curves：Bonding curves 建立代币供应与价格之间的直接关系。随着更多代币的铸造（或销毁），每个代币的价格会根据预定义的数学函数进行调整。
2. Pump.fun 中的步进函数动态：Pump.fun 的步进函数 bonding curve 随着更多代币的买入或卖出，以明确的、预定义的步骤增量增加代币价格。这个方法为生态系统中的参与者提供了清晰性和可预测性。

让我们来做数学

让我们说明一下在 Pump.fun 中这可能如何运作

代币发布过程：

• 当一个代币在 Pump.fun 上发布时，800百万个代币被放入 bonding curve。
• 所有生成的代币都是相同的，总共有十亿个代币。

销售和 Bonding Curve 实现：

• 在代币发布后，目标是推广和出售 800百万个代币。

• 一旦所有的 800百万个代币售罄，bonding curve 达到满载并自动过渡到 Radium。

访问 Radium 所需的 SOL 数量：

• 过渡到 Radium 所需的 SOL 数量约为 86。
• 这个数字会稍微波动，通常在 84 到 86 SOL 之间。

市场资本阈值：

• 大约需要 45 SOL 才能达到“王者阶段”的地位，代表着代币销售的中途点。
• 市场资本阈值会触发 bonding curve 的转变，Solana 为 $69,000，Blast 为 $420,000。

价格动态和指数增长：

代币价格根据与市场资本相关的公式呈指数变化。在 Julius AI 的帮助下，经过一些反向工程，可以使用以下示例公式来复制/估算价格：

• 随着市场资本的增长，每个代币的价格显著上升，为早期投资者提供了丰厚的回报。

流动性提供和销毁机制：

• 当代币的市场资本达到特定阈值（Solana 为 $69,000，Blast 为 $420,000），Pump.fun 会将流动性（Solana 为 $12,000，Blast 为 $30,000）存入去中心化交易所（如 Raydium，Thruster DEX）。
• 这次流动性注入增强了交易活动和稳定性。
• 一部分存入的流动性被销毁，从而减少代币供应并可能提高其价值。

它与普通的 meme coins 有何不同

• 价格稳定性：bonding curve 的结构化特点通过将代币价格与平台内部动态对齐来帮助稳定代币价格，从而减少了 memecoins 中常见的波动性。
• 透明度和可预测性：参与者可以预见每次交易时代币价格会如何调整，从而增强了生态系统内的信任和清晰度。
• 经济对齐：bonding curve 激励长期参与和投资，通过将代币价值与用户参与和平台增长对齐，而不是依赖外部市场的变动。

深入了解的资源

• 要更好地理解 bonding curves 的运作，可以使用图形进行可视化： 由 tokenlog.xyz 提供的 Bonding Curve Visualizer
• https://docs.coinweb.io/learn/protocol/custom-tokens/token-bonding-curves

• 原文链接： medium.com/@buildwithbha...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～