探索Solana衍生品领域

探索 Solana 衍生品领域

Solana 的速度和创新架构使其在去中心化衍生品活动中备受追捧。本指南探讨了 Solana 衍生品领域，探索了独特的机制、主要参与者以及具有颠覆性的 Drift Keeper Orderbook。

什么是衍生品？

衍生品是指价值由底层资产决定的任何合约。买方和卖方签订合约以出售底层资产，此类资产以预定的时间和价格出售，这意味着衍生品不具有内在价值，而是依赖于底层资产的价值。衍生品在对冲通货膨胀方面发挥着重要作用。

衍生品类型：

• 期货：期货是买方和卖方在未来出售资产的协议。交易者根据未来价格变化获得收益或损失。如果买方购买价值 10,000 美元的 Solana 作为期货合约，并且未来价格上涨至 15,000 美元，则获利 5,000 美元。但是，如果价格下跌相同的金额，买方将蒙受损失。

• 期权：允许交易者在未来某个日期以设定的价格购买或出售商品。它与期货的不同之处在于，期权赋予买方选择在愿意的情况下选择不购买的权利，这使他们不会遭受损失。但它也不是没有风险的，因为交易者在进行交易之前必须支付期权成本。无论交易结果如何，都将收取费用。

• 永续合约：永续合约没有到期日，只要交易者支付持有费用并在账户中保持最低金额，就可以保持开放状态。

Solana 衍生品领域：

Solana 的核心设计为衍生品解锁了有趣的可能性：

1. 高交易吞吐量：Solana 闪电般的交易速度允许进行多项令人兴奋的创新：

• 实时价格馈送：传统衍生品依赖于中心化的预言机来获取价格数据，从而引入了延迟和潜在的操纵。Solana 的高吞吐量允许链上预言机不断更新价格，从而实现黄牛交易和高频交易 (HFT) 等策略，这些策略在较慢的区块链上是不可行的。

• 动态对冲：交易者可以创建链上算法，以响应实时市场变化并自动调整对冲头寸。与静态对冲策略相比，这提供了更好的风险管理机会。

• 高级订单类型：高吞吐量支持各种订单类型，例如追踪止损和隐藏订单，从而实现更具战略性和自动化的交易方法。

示例：Mercurial Finance：该协议利用 Solana 的速度提供滑点最小的永续兑换，即使对于大额订单也是如此。其链上订单簿系统持续高效地匹配订单，为活跃交易者提供流畅的交易体验。

2. 并行化：更快的订单匹配和结算

并行执行智能合约的能力为多项优化打开了大门：

• 更快的订单匹配：传统上，订单是一个接一个地顺序匹配的。Solana 的并行化允许同时匹配多个订单，从而显着减少延迟并加快交易执行速度。

• 实时结算：通过并行地在链上结算交易，消除了与链下清算机制相关的延迟，从而实现快速结算并降低风险。

• 可扩展的保证金借贷：通过简化订单处理和结算，平台可以提供更高杠杆和更窄点差的保证金借贷，以满足寻求更高回报的高级交易者的需求。

示例：Mango Markets：该平台利用 Serum 的链上订单簿，并利用 Solana 的并行化来提供具有高流动性和窄点差的永续兑换、期权和保证金借贷。

3. 干净状态(Clean State )设计：

与在每个节点上存储历史数据的传统区块链不同，Solana 采用“干净状态”设计，其中仅存储网络的当前状态。这为衍生品交易带来了好处，例如：

减少存储需求：链上订单簿变得更易于管理，从而更容易在有限的区块链空间内保持订单深度和流动性。

• 降低交易成本：较小的数据大小转化为较低的交易费用，这对于高频交易尤为重要，因为费用会显着影响盈利能力。

• 更快的订单更新：由于需要处理的历史数据较少，因此在链上更新订单簿变得更快，从而实现更具响应性和效率的交易环境。

示例：Zeta Markets：该平台专注于欧洲期权和高级订单类型，受益于 Solana 的干净状态设计，可实现高效的订单簿管理，从而使他们能够以具有竞争力的费用提供复杂的期权策略。

4. 蓬勃发展的开发者生态系统：Solana 专注于构建可以支持高要求的应用程序的高性能区块链，这吸引了许多正在构建创新项目的开发者。

5. 可靠的链上订单簿：像 Drift 这样的协议可以直接在链上构建订单簿，因为 Solana 的历史证明机制保证了网络上的可靠性能。

6. 高频：历史证明可预测的区块时间和伴随的低费用允许基于超低延迟的交易策略，这在其他区块链上是不可用的。

Solana 衍生品的创新机制：

Drift 的 Keeper Order Book：它使用链上预言机和机器人来使订单簿保持永久平衡，从而消除了通常与中心化交易所相关的gas费用和滑点。

Solana 衍生品领域的主要参与者：

• Drift 协议：Drift 协议是一个去中心化交易所，支持所有交易上的低滑点、低费用和最小的价格影响。

• Serum：一个专门为高性能衍生品交易设计的去中心化交易所 (DEX)，建立在 Solana 之上。

• Mango Markets：一个突出的平台，提供高级功能，如永续兑换、期权和保证金借贷。

• Jupiter Aggregate：一个从包括 Serum 在内的多个 DEX 获取流动性的聚合器，提供具有竞争力的价格和深厚的订单簿。

• Zeta Markets：一个专注于欧洲期权和高级订单类型的新进入者，旨在为交易者提供更大的灵活性。

指标和市场概况：

总锁定价值 (TVL)：根据 DeFi Llama 的数据，Solana 衍生品协议的总 TVL 约为 80 亿美元，占整个 Solana DeFi 生态系统的很大一部分。

交易量：像 Serum 和 Mango Markets 这样的平台每天的交易量达到数十亿美元，突显了该领域日益活跃的活动。

未平仓合约：未平仓合约代表未结衍生品头寸，呈稳步上升趋势，表明用户参与度和市场深度不断增长。

Drift Keeper Orderbook

想象一个去中心化交易所 (DEX)，其中订单簿由机器人和验证者的网络在链下维护和平衡。这是基于 Solana 的衍生品协议 Drift 开发的 Drift Keeper Orderbook 背后的核心理念。Drift 没有将整个订单簿存储在区块链上，而是采用混合方法。限价单在链上提交，而 Keeper 网络持续监控和管理它们在链下。

由于去中心化交易所使用的是现有的中心化交易所结构，因此大多数链上订单簿都存在填充缓慢、价差高和流动性低的问题。Drift 协议的目标是通过设计一个高效的交易所来消除这个问题，该交易所激励做市商参与以及提供流动性。它结合了链上订单簿和虚拟 AMM 以实现混合流动性。

Drift 上的交易由三种机制支持：

• 及时 (JIT) 拍卖流动性：由做市商在每次交易之前提供。

• 限价单簿流动性：由去中心化订单簿提供，该订单簿由taker下的限价单组成，这些限价单由maker填充。

• AMM 流动性：如果没有 maker 介入提供流动性，Drift 的 AMM 就会介入。

什么是 Drift Keeper Orderbook？

Solana 的 Drift 协议有一个独特的订单簿系统，称为“Keeper Orderbook”。它不同于传统的链上订单簿方法，在传统的链上订单簿方法中，所有订单都直接存储在区块链上并进行匹配。相反，Drift 利用一个称为“Keeper”的机器人网络来在链下管理订单簿，从而显着提高效率和成本效益。

它是如何运作的？

想象一个熙熙攘攘的市场，交易者大声喊出他们的买入和卖出订单。在传统的链上订单簿中，每次喊叫都需要记录在公共账本上，这可能既缓慢又昂贵。但是，借助 Keeper Orderbook，指定的“做市商”（Keeper）充当城镇公告员，在链下收集和整理订单。他们维护订单簿的链下副本，并不断更新新订单和执行。

Drift 的去中心化订单簿由 Keeper 机器人网络提供支持。Keeper 机器人一旦满足条件，就会将未结订单与各种链上流动性机制进行匹配。他们侦听、存储、排序和填充有效的限价单。Keeper 通过编译在链上找到的所有有效未结订单并将其组织成链下订单簿来实现此目的。每个 Keeper 都持有自己的订单簿。Keeper 因执行这些操作而获得费用。

流程细分：

1. 用户下订单：交易者通过 Drift 界面提交买入或卖出订单。

2. Keeper 收到订单：指定的 Keeper 通过链上消息接收订单信息。

3. Keeper 排序和存储：每个 Keeper 根据其价格和大小在链下存储订单，从而维护一个有组织的订单簿副本。

4. 订单匹配：当传入订单与链下订单簿中的现有订单匹配时，Keeper 直接执行交易，而无需链上交互。

5. 结算：然后将执行的交易详情广播到 Solana 区块链以进行永久结算，从而确保透明度和不变性。

订单簿的理念：

去中心化：通过我们的混合链下 Keeper 网络实现，任何人都可以构建和运行。

计算效率：将需要最多计算能力的部分放在链下，并在触发时在链上填写它们。这使得 Drift 的限价单系统成为一个混合系统，它结合使用了链下 Keeper 和链上结算。

用例：

交易策略：套利、期权和对冲都在 Drift 的平台上蓬勃发展。用户可以使用 b Drift 提供的工具参与各种类型的衍生品交易，从而实现轻松高效的交易。

集成：Drift 协议可以与其他方面集成，例如 Solana 上的分析和 aDeFi，以帮助提供最佳的交易体验。

Keeper Orderbook 的优势：

降低交易费用：由于大多数订单匹配和排序发生在链下，因此用户可以避免与链上交易相关的高 gas 费用，从而使交易更实惠。

提高可扩展性：通过将订单处理转移到链下，与传统的链上模型相比，订单簿可以处理每秒更多的交易，从而提高整体系统性能。

更快的订单执行：订单匹配在 Keeper 网络中几乎立即发生，从而导致更快的交易执行和更窄的价差。

复杂订单的灵活性：Keeper 可以支持更复杂的订单类型，例如隐藏订单和限时有效订单，从而扩展用户可用的交易策略。

潜在的缺点：

中心化问题：对 Keeper 的依赖引入了一定程度的中心化，因为他们的行为决定了订单簿的状态。

技术复杂性：与纯粹的链上方法相比，链下执行模型引入了额外的技术复杂性。

智能合约风险：与任何 DeFi 协议一样，管理 Keeper 网络的智能合约中存在的潜在漏洞可能会构成安全风险。

Drift 采用多种机制来减轻潜在风险：

验证者选择：仅选择在网络中拥有股份的信誉良好的验证者来运行 Keeper，以确保与协议的目标保持一致。

经济激励：Keeper 因其工作而获得 SOL 代币奖励，从而产生强烈的激励作用，促使其诚实和高效地行事。

削减机制：如果 Keeper 行为不当，他们将面临损失其质押的 SOL 的风险，从而阻止恶意活动。

结论

Drift Keeper Orderbook 是一项有前途的创新，有可能彻底改变去中心化的衍生品交易。其独特的方法在成本、速度和可扩展性方面提供了显着优势，为 DeFi 衍生品更深入的流动性和更广泛的应用铺平了道路。衍生品的未来在于像 Solana 这样具有成本效益的链，而 Drift 处于最前沿。

资源

https://www.drift.trade/updates/hybrid-liquidity-mechanism

https://docs.drift.trade/decentralised-orderbook-faq

https://defillama.com/chain/Solana

• 原文链接： medium.com/@tobs.x/explo...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～