即将到来的以太坊升级与催化剂

研究 • 2024年10月21日 • 25 分钟

即将到来的以太坊升级和催化剂

2024年10月版

概要

在本报告中，我们将概述 Pectra 升级以及截至 2024 年 10 月，其在主网上激活的预期时间表。本报告还将分析 Pectra 对以太坊不同利益相关者的预期影响，包括最终用户、质押者和验证者，以及 ETH 持有者和投资者。最后，本报告分享了与 Pectra 并行进行的协议开发见解，例如历史过期、Enshrined Proposer Builder Separation (ePBS) 和 Verkle 树迁移。

如何开始的

Prague-Electra，简称“Pectra”，是以太坊下一次升级的名称。除了名称之外，自开发人员早在 2023 年 11 月开始计划升级以来，有关升级的所有其他细节都在不断变化。最初，开发人员设想 Pectra 是一个小型升级，可以在与 Dencun 同一年在主网上激活。（Dencun 是最近一次以太坊升级的名称，于 2024 年 3 月 13 日在主网上激活。）然而，在讨论 Pectra 中应包含哪些内容时，很明显，除了 Verkle 转换之外，开发人员对以太坊协议的最高优先级应该是什么并没有达成一致。开发人员一致认为，Verkle 转换应该是 Pectra 之后升级的重点，但不清楚在 Verkle 之前应该优先考虑哪些代码更改。

作为背景，Verkle 转换是对以太坊状态数据结构的一次重大改革。状态是指所有以太坊帐户的当前余额、控制它们的合约代码以及存储数据。开发人员计划将所有状态数据从 Merkle Patricia 树结构迁移到 Verkle 结构。这将使节点能够生成关于状态数据的更小证明，并且可以更轻松地将其传递给其他节点。未来，开发人员设想用户运行无需维护以太坊状态记录的节点，称为“stateless clients（无状态客户端）”。这些可以在资源受限的设备上运行的轻量级节点将收到必要的信息来验证区块并通过依赖于网络中存储状态记录的其他节点（称为“stateful clients（有状态客户端）”）生成的证明来推进链。本质上，Verkle 转换旨在通过让用户更容易运行节点来提高以太坊的去中心化程度。

由于重构以太坊状态数据库的复杂性，开发人员同意将 Pectra 之后的下一次升级（称为 Fulu-Osaka，简称“Fusaka”）专门用于 Verkle。他们一致认为，不得将对协议的任何其他重大更改与 Verkle 结合使用，以最大程度地降低升级实施的技术风险。开发人员预计 Pectra 将是一个小型升级，他们可以轻松完成它，然后再将全部注意力集中在实施 Verkle 转换这一更加艰巨的任务上。

进展如何

到 2024 年 8 月底，Pectra 正在发展成为以太坊历史上规模最大的升级，这取决于其中包含的以太坊改进提案 (EIP) 的数量。开发人员同意在 Pectra 中包含 20 个 EIP，并在 9 月初考虑在此列表中添加更多 EIP。然而，Pectra 的巨大范围是以太坊开发人员和其他利益相关者之间争议和担忧的根源。由于 Pectra 的规模，需要进行广泛的测试和模拟，以确保计划实施的 20 个 EIP 不包含隐藏的错误或漏洞，尤其是在协同实施时。

早在 2024 年 5 月，负责组织以太坊升级测试工作的以太坊基金会工程师团队，称为 EthPandaOps 团队，分享了一篇博客文章，建议将 Pectra 升级一分为二。当时，由于担心这可能会延迟计划在 Pectra 激活之后发生的 Verkle 转换，因此该想法未被认真考虑。以太坊基金会研究员 Alex Stokes 在 9 月初的 All Core Developers Execution call #196 上再次提出了这个想法。这一次，开发人员更容易接受这个想法，并坚持认为这样做将使他们能够在六个月内发布升级的第一部分。

因此，Pectra 中包含的所有 EIP 都计划在两个硬分叉中实施，而不是一个。第一个硬分叉的范围将包括 Pectra 列表中的 20 个 EIP 中的 8 个。这些是开发人员早在 2024 年 7 月 就已经开始在以开发人员为中心的测试网络（也称为 devnet）上实施的 8 个 EIP。对于列表中的其他 12 个 EIP，开发人员将继续并行工作，以便在最初的 8 个 EIP 之后在主网上实施。

Pectra 概述

截至 2024 年 10 月，开发人员已同意扩大 Pectra 的范围，以包含另一项代码更改 EIP 7742。在 Pectra 中包含此代码更改使得开发人员很可能还会决定在 Pectra 中增加 blob 容量，以及现在的 9 个 EIP。Pectra 升级暂定计划于 2025 年初在主网上激活，很可能包含以下 10 个代码更改：

总的来说，Pectra 包含对以太坊的各种更新，预计将实现三个目标：

1. 修复协议作为权益证明区块链的关键缺陷

2. 改善与以太坊上的智能合约应用程序交互的用户体验 (UX)

3. 提高以太坊的数据可用性容量

从表面上看，UX 的改进和以太坊作为 DA 层的改进是相互对立的，因为以太坊作为 DA 层的改进旨在鼓励最终用户放弃与以太坊上的智能合约交互，转而更便宜地与 rollup 上的智能合约交互。但是，以太坊 UX 的改进可能会产生“涓滴效应”，这意味着它们很可能会被 rollup 采用，因为它在主网上实施，从而使 rollup 和以太坊的最终用户受益。

值得注意的是，Pectra 中没有针对巩固 ETH 作为“健全货币”或价值存储的叙述的代码更改。此外，没有一个 EIP 可以直接改善以太坊作为抗审查区块链的质量，自从合并升级以来，这已成为开发人员需要解决的更高优先级，因为参与区块构建过程的已知受监管实体数量有所增加。

以太坊上超过 50% 的区块由符合 OFAC 要求的 relay 产生，这意味着负责创建这些区块的实体故意排除与列在美国 OFAC 制裁名单上的以太坊地址交互的交易。

开发人员正在努力包含减少 ETH 发行量 和提高抗审查能力的代码更改，以便在将来的升级中实施。但是，它们不是 Pectra 的重点。

Fusaka 概述

Pectra 之后的下一次升级的名称是 Fusaka。鉴于开发人员尚未最终确定升级的范围，因此很难估计 Fusaka 的时间表。目前，开发人员热衷于优先考虑 Fusaka 的原始 Pectra EIP 集中的其他 12 个代码更改，即 EOF 代码更改和 PeerDAS。但是，开发人员将在 Pectra 升级完成后，根据其优先级和准备情况，重新评估 Fusaka 的 EIP。

作为参考，以下是最初包含在 Pectra 中但后来已从升级中删除的 12 个代码更改的列表。

请注意，除了第一个 EIP 之外，其他 11 个都是改变以太坊虚拟机 (EVM) 各个方面的代码更改。这些以 EVM 为中心的代码更改共同实施了“EVM Objective Format”，简称 EOF。EOF 对 EVM 构建和处理代码的方式进行了重要更改，预计通过使智能合约代码执行更可预测、更安全和更具成本效益来改善智能合约开发人员的体验。

除了 PeerDAS 和 EOF 之外，以下是截至 2024 年 10 月可能考虑包含在 Fusaka 中的所有潜在代码更改的列表：

上面列出的所有举措（除了帐户抽象和 Verkle）都曾被讨论为 Pectra 升级的潜在候选项目，但由于对代码更改缺乏共识而未能进入升级。对于许多这些举措，在设计准备好实施之前，仍然需要对它们进行大量的研究。上表中的最后一列将上述代码更改的准备程度从 1 到 3 进行排名，3 表示已准备好立即实施，1 表示处于研发的早期阶段。

在上述举措中，包含列表和 SSZ 转换是最成熟的。在所有并行举措中，帐户抽象极不可能为 Fusaka 做好准备，因为在以太坊上启用完全帐户抽象的途径仍然不清楚，并且此路线图的许多部分将受到 Pectra 中 EIP 7702 的影响。

鉴于与这些并行举措相关的不确定性，目前评估它们在主网上准备情况或对 ETH 价值的影响没有用。但是，在 2025 年，有一系列 10 个代码更改极有可能影响以太坊的利益相关者。

本报告的下一部分将更详细地解释 Pectra 中的 EIP 对网络利益相关者和 ETH 价值的预期影响。

关键和非关键修复

所有关键和非关键修复将在 Pectra 升级的第一部分中实施，最早于 2025 年第一季度实施。Pectra 中有一个 EIP 对于以太坊作为权益证明区块链的运营至关重要。EIP 7251 将验证者的最大有效余额从 32 ETH 增加到 2048 ETH，并允许现有最大有效余额为 32 ETH 的验证者合并其质押。预计这将减少以太坊上的验证者数量，截至 2024 年 9 月，该数量已超过 100 万。

以太坊基金会 (EF) 工程师进行的以太坊模拟显示，该协议在 140 万验证者时会遇到严重的网络问题。EIP 7251 预计通过鼓励整合质押的 ETH 来缓解网络压力。要了解有关大量验证者集大小的问题的更多信息，请阅读此 Galaxy Research 报告。

32 ETH 验证者的基本原理

信标链最初是为最大有效余额为 32 ETH 的验证者设计的，因为协议开发人员希望鼓励权益证明共识协议中有大量参与者。开发人员保守地估计，在 32 ETH 时，信标链将吸引大约 312,500 个验证者，并且这些验证者生成的聚合加密签名足以保护新兴链。

2020 年 12 月信标链启动时，ETH 的价格约为 600 美元，这意味着资金少于 20,000 美元的用户可以运行自己的验证者并独立获得质押奖励。当时，质押奖励不包括交易费用或 MEV 产生的奖励，并且由于用户无法提取资金，因此质押存在相当大的风险。

除了鼓励参与之外，选择 32 ETH 的有效余额是因为通过“分片”扩展信标链的原始设计要求每个验证者保持相同的有效余额。如果期望所有用户都保持高于 32 ETH 的质押余额，则开发人员担心没有足够的验证者来保护链。如果期望所有用户都保持低于 32 ETH 的质押余额，则担心存在过多的验证者，不必要地给以太坊的网络层带来负担。

除了 32 ETH 的最大有效余额之外，开发人员还在协议中设置了大量其他常量和参数，这些常量和参数基于对以太坊未来质押需求的粗略估计。如果开发人员的估计非常不准确，他们认为可以通过后续硬分叉来调整链的经济性和质押参数。如今，像 Lido 和 Coinbase 这样的流动性质押解决方案的迅速采用促使开发人员讨论降低以太坊的发行曲线。

最后，可能对以太坊网络层的真实容量存在不正确的假设。以太坊创始人 Vitalik Buterin 在 2021 年的一篇博客文章中写道，信标链的设计规范在理论上可以支持 410 万验证者的开销，或者是质押的整个 ETH 供应，最大有效余额为 32 ETH。实际上，由于客户端实施中的各种升级和更改，以太坊的网络层不太可能支持 140 万验证者，更不用说超过 400 万验证者了。

EIP 7251 的实施细节

EIP 7251 是一项复杂的代码更改。它从根本上改变了协议计算验证者奖励、惩罚和提款的方式。该协议不会根据活动验证者的数量来计算这些值，而是根据验证者的总有效余额来计算，验证者的总有效余额从最低 32 ETH 到 2048 ETH 不等。

在更改相关的削减惩罚的过程中，开发人员发现了一个边缘情况，该边缘情况会不成比例地惩罚有效余额小于有效余额较大的验证者。自那以后，此边缘情况已在 Pectra 测试过程中得到解决。截至 2024 年 10 月，开发人员仍在识别 EIP 7251 规范中的错误，他们正在努力解决这些错误。

除了更新计算之外，EIP 还引入了用于验证者合并现有验证者的新操作，并向下调整了具有较大有效余额的验证者的初始削减惩罚以鼓励合并。

激活后，尚不清楚大型质押实体将以多快的速度能够合并其验证者并减轻网络压力。有人担心，从现在到验证者合并生效之间的验证者集大小的任何峰值都可能对网络健康和在低档硬件上或在互联网带宽受限的地点运行验证者的网络参与者产生负面影响。

下图说明了自 Dencun 升级以来活动验证者数量的增长。Dencun 升级是将以太坊上每个 epoch 的最大验证者条目数从 15 减少到恒定值 8 的时候。下图根据自验证者条目流失量降至 8 以来新验证者条目的活动情况，提供了对以太坊验证者集增长的预测。重要的是要注意，以下预测是保守的，不考虑未来质押需求的潜在催化剂，例如以太坊上 Eigenlayer 等重新质押协议的成熟。

非关键修复

除了 EIP 7251 之外，Pectra 升级还将激活一些非关键修复以及对协议的改进。它们包括：

• EIP 7549，将委员会索引移到证明之外 – 为了提高 CL 客户端软件的效率，此代码更改引入了验证者证明消息的重构。预计这将减少验证者节点上的网络负载，尽管程度低于 EIP 7251。

• EIP 6110，在链上提供验证者存款 – 此代码更改将验证新质押 ETH 存款的责任从 CL 转移到 EL。通过这样做，开发人员可以提高存款的安全性，降低 CL 客户端中的协议复杂性，并通过减少在 EL 上进行 32 ETH 的存款与在 CL 上新激活验证者之间的时间延迟来改善质押 UX。

• EIP 2935，提供来自状态的历史区块哈希 – 引入对 EL 的更改，以便可以从状态生成历史区块的证明。它可能为智能合约开发人员提供一些额外的功能，因为他们将能够从先前的区块访问有关以太坊状态的信息。主要的是，这是为 Verkle 转换做准备的必要代码更改。

• EIP 7685，通用执行层请求 – 创建一个通用框架，用于存储智能合约触发的对 CL 的请求。由于基于智能合约的质押池越来越受欢迎，因此有需求允许智能合约直接在 CL 上触发验证者提款 (EIP 7002) 和合并 (EIP 7251)。此代码更改引入了一个框架，用于协议存储这些类型的请求，以便 CL 易于处理。

预期影响

在 Pectra 中激活的关键和非关键修复将主要影响验证者节点运营商，他们必须更新其运营以利用 EIP 7251 带来的更高有效余额、EIP 7549 带来的效率提升以及 EIP 6110 带来的少量 UX 改进。其他两个修复 EIP（EIP 2935 和 EIP 7685）对节点运营商没有什么直接好处。前者将在无状态客户端成为现实的未来升级中使节点运营商受益，而后者则改进了 EIP 7251 等代码更改的实施，但不会以其他方式改善网络现状。

最终用户和 ETH 持有者预计不会直接从这五个代码更改中受益。这些代码更改主要有利于以太坊作为权益证明区块链的健康和弹性。从长远来看，它们对协议的价值是积极的，因为它们确保协议可以继续安全平稳地运行。但是，它们没有引入能够实际改善最终用户、智能合约开发人员或 rollup 的用户体验的新功能。因此，预计它们不会对 ETH 价值产生过大的影响。

与以太坊上的任何全网升级一样，在 Pectra 升级期间 ETH 可能会出现更高的波动性，并且如果与升级相关的任何意外错误或故障，价格可能会出现负向波动。需要明确的是，考虑到这些代码更改在主网上激活之前经过的广泛的实战测试量，以及以太坊协议开发人员在执行这些类型的向后不兼容的代码更改而不会中断网络的丰富经验，Pectra 升级不成功的可能性很小。因此，除了升级前和紧随其后 ETH 的暂时波动外，预计 Pectra 中与修复协议各个部分相关的代码更改不会对 ETH 价值产生长期积极或消极的影响。

受影响的利益相关者：验证者节点运营商

对 ETH 的预期影响：中性

UX 改进

Pectra 中有三个 EIP 将向以太坊的最终用户和智能合约开发人员引入 UX 改进。在追求以 rollup 为中心的路线图的同时，开发人员也在齐心协力地提高以太坊作为领先的通用区块链的价值主张。

EIP 2537，BLS12-381 曲线运算的预编译 – 向高效执行 BLS12-381 曲线运算添加新功能，BLS12-381 曲线是一种广泛用于零知识密码学的代数结构。零知识密码学可以为基于区块链的应用程序提供多种好处，包括更强的隐私保护、安全性和可扩展性。执行 BLS 曲线运算的能力将有利于已经使用零知识证明系统或希望将此类系统集成到其运营中的以太坊之上构建的应用程序和 rollup。

EIP 7002，执行层可触发的提款 – EIP 7002 创建了一个有状态的预编译，这是一种修改 EVM 状态的机制，用于验证者提款。目前，只有通过验证者提款密钥所有者（通常是验证者的运营商）的干预才能退出信标链上的验证者。EIP 7002 引入了一种机制，使智能合约可以拥有验证者提款凭证，并使用它们来触发验证者退出，而无需验证者运营商的手动干预。它将为质押应用程序启用更无需信任的设计，并使现有质押应用程序能够消除对其验证者节点运营商诚实行为的信任假设，这将通过增强这些应用程序的安全性，对利用 EIP 7002 的质押应用程序的用户产生涓滴效应。

EIP 7702，设置 EOA 帐户代码 – 创建一种新的交易类型，供最终用户向其用户控制的以太坊帐户添加短期功能，例如：

• 交易批处理，授权通过签署单个交易执行多个链上操作

• 赞助，代表另一个帐户支付交易费用

• 权限降级，授权对帐户余额的特定支出条件

鉴于大多数用户通过钱包提供商在以太坊上执行交易，因此将由钱包开发人员来利用新的交易类型并将这些功能添加到他们的设计中，以便用户可以轻松访问。

预期影响

与关键和非关键修复不同，这些代码更改将直接支持在以太坊上进行更完整的应用开发。像 7002、2537 和 7702 这样的 EIP 将分别实现更无需信任的质押池设计、隐私增强的去中心化金融协议和安全的用户控制帐户。

受影响的利益相关者：最终用户、智能合约开发人员

对 ETH 的预期影响：积极

DA 改进

如本报告前面所述，Pectra 可能还会包含另一项代码更改。开发人员正在权衡对 blob gas 目标的少量增加，以提高以太坊作为数据可用性 (DA) 层的可扩展性。有一系列更大、更复杂的代码更改与通过 EIP 7594 (PeerDAS)升级改进 DA 容量相关。但是，由于 EIP 7549 将不再在 Pectra 中激活，因此有人提议引入一个更简单的更改来降低 DA 成本。

目前，以太坊每个区块最多可以处理六个 blob，并动态调整这些 blob 的成本，以便平均每个区块包含 3 个 blob 的目标。Layer-2 rollup Base 的开发人员 Francis Li 的提案是将每个区块的目标 blob 数量增加到 5 个，每个区块的最大 blob 数量增加到 8 个。有关 blob 及其工作方式的更多背景信息，请参阅此 Galaxy Research 关于 Dencun 升级的报告。

在 Li 的提案中，他指出，即使将目标 blob 计数保守地增加到 4 而不是 3，也将帮助在以太坊上构建的 rollup 团队。开发人员基本上赞成在 Pectra 中增加 blob 目标。但是，对此情绪的确认以及在 Pectra 中正式包含 DA 改进仍将在未来的 ACD 通话中决定。目前，开发人员已同意在 Pectra 中包含 EIP 7742，这将为通过调整 CL 更改以太坊的 blob 容量铺平道路。

• EIP 7742，将 CL 和 EL 之间的 blob 计数分离 – EL 和 CL 上不断对最大和目标 blob 限制进行硬编码。EIP 7742 使 CL 能够动态调整最大和目标 blob 限制，以便将来对 DA 容量的更改不需要同时硬分叉这两层，而是可以专门通过 CL 进行调整。

除了 EIP 7742 和 blob 容量增加之外，开发人员还在权衡与优化 Pectra 或 Fusaka 中以太坊 DA 功能相关的两项附加代码更改：

• EIP 7762，增加 MIN_BASE_FEE_PER_BLOB_GAS – 当对 blob 的需求超过目标速率（目前为每个区块三个 blob）时，协议会自动向上调整 blob 的强制性基本成本。这种定价机制类似于 EIP 1559 下常规以太坊交易的定价机制。有关 EIP 1559 工作方式的更多信息，请参阅此 Galaxy Research 报告。EIP 7762 提高了 blob 的最低基本成本，以便 blob 费用市场对 blob 需求的变化更加敏感，并更快地实现 blob 的价格发现。

• EIP 7623，增加调用数据成本 – 除了 blob 之外，rollup 还可以使用交易的调用数据字段将任意数据发布到以太坊。但是，rollup 通常使用交易的调用数据字段的成本更高。EIP 7623 旨在进一步增加调用数据成本，以减少以太坊区块的最大大小。由于以太坊开发人员通过增加 blob 容量来增加区块的大小，因此他们希望防止由验证者传播包含大量调用数据和最大数量 blob 的异常大区块的极端情况。

在开发人员中，增加 Pectra 中的 blob 吞吐量是一个有争议的话题，因为这可能会通过减少在网络上运营的独立质押者的数量来对以太坊的去中心化产生负面影响。独立质押者是质押自己的 ETH 并从家中或通过云提供商运行自己的质押操作的用户，而不是依赖质押池或其他中介服务进行质押。与其他类型的质押者相比，独立质押者是在资源最受限的设备上运行验证者。

blob 吞吐量的增加可能会增加运行验证者的计算要求，从而导致某些独立质押者关闭其机器。在 ACDE #197 上，开发人员分享了轶事证据，表明某些独立质押者在 Dencun 之后已经在努力运营验证者。开发人员已同意在决定增加 Pectra 中的 blob 容量之前，对独立质押操作的健康状况进行数据驱动的研究。

预期影响

在短期内，对以太坊的 DA 改进预计会减少来自 Layer-2 rollup (L2) 的协议收入，增加 L2 排序器的利润率，并降低 L2 最终用户的交易费用。预计这些影响与激活 Dencun 升级中的 EIP 4844 后看到的影响相似。要了解有关 Dencun 对以太坊和 rollup 经济的影响的更多信息，请阅读此 Galaxy Research 报告。

受影响的利益相关者：Layer-2 rollup、L2 最终用户、ETH 持有者

对 ETH 的预期影响：负面

Pectra 时间线分析

开发人员已经讨论了两种替代代码更改，如果最终未在升级中包含对 blob 费用市场的更改，则可能会将其包含在 Pectra 中。由于 Pectra 中可能会增加 blob 容量，因此不太可能在 Pectra 中包含这两个代码更改。它们是 EIP 7782 和 7783。

Nethermind 开发人员 Ben Adams 提出的 EIP 7782 将以太坊Slot时间从 12 秒减少到 8 秒。Slot时间的更改将有效地将以太坊的交易吞吐量提高 50%，并将交易确认速度降低 33%。开发人员在 ACDE #198 和 ACDC #144 上提出的对此提案的担忧是，它可能会通过加快状态的增长速度来使 Verkle 转换更加困难。此外，以太坊基金会研究员 Francesco D’Amato 表示，更改Slot时间可能会对积极的研究计划产生负面影响，例如 Enshrined Propose Builder Separation (ePBS) 和包含列表 (IL)。

Erigon 开发人员 Giulio Rebuffo 提出的 EIP 7783 是开发人员实施起来相对容易的代码更改，因为它不需要硬分叉。EIP 7783 创建了一种机制，使客户端团队可以随着时间的推移逐渐增加 gas 目标。gas 目标的提高将增加可以包含在一个区块中的最大交易数量。Rebuffo 的提案没有指定具体的 gas 目标，而只是建议开发人员选择目标并安全地逐渐将其提高到此阈值的机制。在 2024 年 10 月的最近一次通话中，开发人员讨论了在 Pectra 升级后不久实施 EIP 7783 的可能性。

在 Pectra 中添加任何新的 EIP 可能会延迟在主网上激活升级。此外，开发人员延迟决定 Pectra 的最终范围的时间越长，开发人员可以继续升级公共以太坊测试网的时间就越长，这是开发人员在计划在主网上激活任何以太坊升级之前要达到的一个关键里程碑。截至 2024 年 10 月，开发人员似乎没有接近最终确定 Pectra 的范围。因此，Pectra 的公共测试网升级不太可能在今年年底前上线。

假设在明年年初 1 月或 2 月最终确定了 Pectra 的范围，开发人员需要在升级公共以太坊测试网之前，在私有测试网络（也称为 devnet）上测试 Pectra 的任何添加内容。至少留出一个月的时间来测试对 Pectra 的其他代码更改，这表明开发人员可能会在 3 月份开始公共测试网升级，以便在 4 月或 5 月的某个时候试探性地在主网上激活升级。

这些时间线估计可能会根据开发人员在未来几个月内最终确定 Pectra 的范围以及他们最终决定添加到升级中的代码更改的复杂性而发生变化。

ETH 价值的其他催化剂

到目前为止，Pectra 是一系列代码更改，其中一些预计会增强用户和智能合约开发人员的体验。由于 Pectra 的范围简化了，因此预计升级不会对 ETH 价值产生过大的影响。除了 Pectra 之外，以太坊还有更多重要的更新可能会更直接地影响 ETH 价值，例如减少发行量和实施 PeerDAS 的计划。但是，如本报告前面所述，很难预测这些更改何时准备好在主网上激活。

重要的是要注意，随着以太坊根据“以 rollup 为中心的路线图”进一步改进 DA 的扩展，以太坊上的协议升级应该随着时间的推移对 ETH 价值的影响越来越小。从长远来看，随着应用程序和用户迁移到 L2，以太坊的收入很可能主要由 L2 上的用户活动驱动。在 L2 上发生的升级，可以提高这些网络上的 UX、互操作性、去中心化和安全性，这比基础层上的优化和改进对以太坊的价值更为重要。尽管像 Pectra 这样的升级将进一步增强协议的去中心化和可用性，但它们不太可能吸引新一波用户并推动去中心化应用程序的采用，因为 rollup 可以扩展以满足这种需求，而以太坊则不能。因此，在评估什么驱动 ETH 价值时，建立在 rollup 上的应用程序以及 rollup 上的协议升级（进一步增强了建立在 rollup 上的应用程序的功能）是这项分析的关键。

对以 rollup 为中心的路线图的常见反驳是担心以太坊作为 DA 层的成本可能太低，或者来自 rollup 的收入太少，无法支持 ETH 价值。这些论点低估了去中心化应用程序的总潜在市场。目前，加密货币的用例有望颠覆世界上的每个行业，因为公共区块链有可能从根本上改变人类协调的活动，类似于人工智能 (AI) 有可能颠覆所有行业，因为它从根本上改变了所有行业中数字内容的生成方式。

尽管诸如 EIP 4844 或 PeerDAS 之类的可扩展性改进在短期内会减少协议收入。它们正在为以太坊支持比以太坊 L1 上可能的更多的链上活动奠定基础。游戏、筹款、去中心化金融和社交媒体是历史上导致以太坊上的交易量和费用激增的几种应用程序类型的示例。这些应用程序利用了以太坊的网络效应、去中心化、抗审查性和可组合性。从理论上讲，rollup 上的应用程序除了显着降低的费用和增强的功能（例如不同类型的虚拟机、编程语言和帐户管理）之外，还能够利用以太坊上的所有这些优势。

但是，在实践中，rollup 并没有有意义地从以太坊继承去中心化、抗审查性或可组合性的属性。尽管它们可以有效地降低交易费用，但它们是以牺牲去中心化和安全性为代价实现的。换句话说，rollup 除了降低交易成本外，并没有以有意义的方式扩展以太坊。用户将他们的活动和应用程序从 L1 迁移到 L2 存在太多的权衡。像在替代 Layer-1 区块链上开发的，以及像 restaking 解决方案和 ZKVM 这样的基础设施项目， rollup 这样的扩展解决方案仍在开发中。在 rollup 作为一种技术成熟并有意义地受益于以太坊的网络去中心化属性之前，纯粹的 DA 改进可能不会推动以太坊或构建在其之上的 rollup 的新一波采用。

结论

尽管 Pectra 的范围和时间表存在不确定性，但在迎来 Web 3 时代（人类协调主要通过去中心化的区块链技术而不是集中的互联网协议发生）时，以太坊仍然是领跑者。为此，以太坊必须继续作为一种去中心化的技术进行扩展，同时与最大可提取价值 (MEV) 和交易审查等中心化力量作斗争。尽管在实现这一愿景方面，以太坊肯定有竞争对手，但主导 Web 3 区块链领域的游戏仍然是以太坊输不起的，正如此 Galaxy Research 报告中讨论的关于 Layer 1 区块链的竞争格局。

以太坊继续拥有任何通用区块链的最高网络效应。它仍然是智能合约开发人员经过最实战测试的区块链，也是研究人员和开发人员在解决与扩展、MEV、审查、UX 等相关挑战方面研究最多的区块链。但是，随着以太坊开发人员追求以 rollup 为中心的路线图，以太坊作为一种技术和以太坊升级的作用应该会变得越来越不重要，因为解决 Web 3 面临的最大问题的解决方案是由 rollup 继承的。 Pectra 将引入以用户体验为中心的代码更改，预计将吸引新的用户和智能合约开发者进入 Web 3 领域。然而，这很可能是为数不多的剩余升级之一，其中协议上的代码更改会直接影响用户和 ETH 持有者。随着用户迁移到 rollups 并且协议收入越来越受到 rollup 活动的驱动，对于以太坊的利益相关者来说，最重要的代码更改将是在 rollups 上进行的那些更改。为此，重要的是分析 rollups 作为一种技术的成熟度，以及它们有意义地继承以太坊的安全性并将其扩展到数百万新用户的能力。

有关 rollups 成熟度及其技术进展的更多信息，请阅读这份 Galaxy Research 报告，该报告跟踪了以太坊锁定总价值最高的两个 rollups Arbitrum 和 Optimism 的去中心化进展。

• 原文链接： galaxy.com/insights/rese...
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