本周加密货币市场观察 (2025年8月3日)

2025年8月3日

市场总览

宏观

美国10年期国债收益率下滑至 4.37 %，且美元指数(DXY)走软至120.41，表明金融环境略微宽松，即便投资者对宏观杂音保持警惕。WTI原油~$67.8 表明供需平衡，但任何地缘政治冲击都可能重新点燃通货膨胀。人民币走弱（美元/人民币 7.17） 突显了新兴市场的压力和潜在的贸易逆风。主要的摇摆因素是，如果通货膨胀降温或经济增长受阻，美联储可能会转向——这一结果将进一步打压美元并提振风险偏好。对于加密货币而言，实际利率降低和美元走软已经提供了一个建设性的背景；一旦机构为了寻求收益而重新入场，上涨势头将会加速。

加密货币市场概要

加密货币市场当前状态： 加密货币总市值达 3.70 万亿美元，24 小时内增长 1.65%，尽管交易量下降了 5.27%。

BTC 价格走势： BTC 的交易价格为 114,055.70 美元（24 小时内上涨 1.28%，7 天内下跌 4.32%），尽管近期出现波动，但更广泛的市场表现出韧性。

BTC/ETH 占比： BTC 的市场份额小幅上升至 61.42%，而 ETH 保持在 11.39%，表明比特币对市场具有强大的控制力。

机构资金流向： 观察到明显的机构资金流出：BTC（-8.123 亿美元）、ETH（-1.523 亿美元），而 SOL 显示资金流向中性。

社交/搜索趋势： 主要加密货币的散户兴趣浓厚：BTC (74)、altcoins（70）和整体加密货币（72），均呈现上升趋势。

恐慌与贪婪指数： 当前读数为 53（7 天内下降 20 点），表明市场情绪中性，近期转向谨慎。

轮动板块分析： 轮动得分为 51.11，中型市值代币（100 亿至 1000 亿美元）的势头增强，而大型市值代币（≥ 1000 亿美元）则出现资金外流。

解读与未来展望

较低的收益率和走软的美元仍然构成了一个支持性的宏观背景，但比特币 ETF 在连续数周的大量流入后首次出现每周资金流出，突显出机构资金变得何等紧张：他们在锁定利润，而散户的兴趣正在攀升。ETF 需求的暂停可能会使 BTC 在 110,000 至 120,000 美元附近区间波动，直到下一个宏观催化剂——温和的 CPI 或美联储的鸽派言论——恢复信心。如果资金流入恢复，迅速突破至 130,000 美元以上的可能性将重新出现；如果资金流出持续存在，并且由于石油或新兴市场冲击导致美元突破 122，预计会出现广泛的去风险化，这将使 BTC 回落至 100,000 美元中段并逆转中等市值代币的轮动。总的来说，路径仍然向上倾斜，但要注意 ETF 的资金流向，将其作为机构风险偏好的实时检验。

链上使用

数据

• 按跨链桥接流量划分的链： 本周，最重要的跨链流量是从 Base、Unichain 和 Polygon 的大量流出，以及流入以太坊的略低于 2.7 亿美元的净流入。

• 按 TVL 划分的顶级链： 以太坊 808 亿美元（+12.4%），Solana 97 亿美元（+4.3%），比特币 70 亿美元（+1.4%），BNB 链 67 亿美元（+6.3%），Tron 59 亿美元（+11.3%），Base 41 亿美元（+7.9%），Arbitrum 28 亿美元（+7.7%），Sui 22 亿美元（+10.0%）。

• 按 DEX 交易量划分的顶级链： BNB 链 448 亿美元（–22.0%），以太坊 182 亿美元（–7.1%），Solana 168 亿美元（–25.0%），Base 77 亿美元（–21.4%），Hyperliquid 44 亿美元（+8.5%），Sui 38 亿美元（–2.9%），Arbitrum 38 亿美元（–35.0%），Avalanche C 链 17 亿美元（+2.1%）。

• 按每周费用划分的顶级链： Hyperliquid 2100 万美元（–23.1%），以太坊 1470 万美元（–12.5%），Tron 1400 万美元（+5.3%），Solana 910 万美元（–13.3%），比特币 366 万美元（–12.0%），BNB 链 243 万美元（–8.6%），Base 173 万美元（+33.3%），Arbitrum 385.0K 美元（–30.3%），Sui 354.2K 美元（–7.2%）。

解读与未来展望

流动性正在悄然流回以太坊：约 2.7 亿美元的净跨链桥流入加上 12% 的 TVL 增长，表明人们对主链安全性的信心有所恢复，为进入秋季的催化剂窗口（例如，L2 驱动的质押升级、ETF 炒作）做准备。与此同时，交易活动正在降温——除 Hyperliquid 和 Avalanche 外，每个顶级链的 DEX 交易量均有所下降——表明在 7 月风险偏好爆发后，投机流量减少。费用数据证实了这种放缓：Hyperliquid、以太坊和 Solana 等主要收入来源的收入均出现两位数下降，而低成本平台（Base +33%，Tron +5%）的使用量有所增加。总而言之，市场正在从速度驱动的反弹转变为巩固阶段，资本流向高流动性中心和更便宜的执行层。

应用收入

加密应用的收入仍然高度集中。法币支持的稳定币发行商占据了最大的份额——仅 Tether 每天就通过 T-bill 收益创造大约 2100 万美元的收入（>6 亿美元的运营速度），Circle 紧随其后，规模约为其三分之一。在这两者之下，只有少数高速度交易场所（Hyperliquid、Axiom、PancakeSwap、Jupiter）和费用燃烧 L1（Tron、Ethereum）进入每月数百万美元的两位数区间；其他一切都落入启动板、DEX、钱包和利基 DeFi 应用的长尾中，收入仅为一位数百万美元或更少。这种模式突显了一个杠铃市场：顶端是大量的链下收益获取，底部是激烈的竞争长尾，以及为争夺份额而战的不断萎缩的中产协议。

深入研究长尾（排名 80-100），并将每周收入与每月收入进行比较，可以将真正的增长者与一次性的费用激增区分开来。mETH 协议（每周 8.2 万美元 ≈ 占其 30 天总收入的 56%）、Convex Finance (41%)、four.meme (38%)、Railgun (36%) 甚至市场支柱 OpenSea (35%) 等佼佼者都在发布超额的每周贡献——这证明了新的牵引力，如果持续下去，可能会使它们跃升至中层。相比之下，Pharaoh Exchange (15%)、Launch Coin on Believe (16%) 和 Arbitrum Timeboost (17%) 本周仅产生了其每月收入的一小部分，暗示早期的活动爆发正在消退。总的来说，大约三分之一的尾端协议正在加速增长，而其余协议仍然依赖于偶发的交易量激增。

稳定币指标

市值： 稳定币市场市值目前为 2617 亿美元，过去一周减少了 13 亿美元，过去 30 天增加了 112 亿美元。这标志着可能突破了 2024 年 11 月开始的稳定币供应增长放缓的趋势。

稳定币供应利率：

• AAVE： 4%-4.2%

• Kamino： 3.8%-6%

• Save Finance： 3.6%–5%

• JustLend： ~2.2%–3.2%（5.65% USDD）

• Spark.fi： 4.5%

特定链上的变化： 本周，以太坊、Tron和TON上的稳定币供应量有所增加，而Solana和Sei则经历了资金流出。

特定代币的变化： 本周，USDe、USDT、USDf 和 USDS 的供应量大幅增加，而 USDC 的供应量则大幅减少。

解读与未来展望： 本周增加了 13 亿美元，表明与持续数月的积极但增长放缓的趋势相比，略有加速。自 2024 年 11 月以来，势头逐渐减弱。虽然资金仍在缓慢流入，但有意义的重新加速似乎可能已经开始实现。

NFT 市场

市场活动：

NFT 销售额在过去一周有所下降，回到了数月以来的低点。Polygon 和 BnB 上的活动有所增加，而以太坊、Solana 和比特币上的活动有所减少。

顶级藏品：

SpinNFTBox 本周的活动激增，该系列在本周的系列交易额中排名第 8 位。值得关注的系列包括 Sorare、Courtyard 和 DKTNFT。

总体市场趋势：

NFT 市场在 11 月初经历了活动激增，但此后大部分势头已经消退。销售额目前处于自该激增以来的最低水平附近。

CT 社区关注点

$OMFG ICO： Solana 上一种新型广义自动做市商 Omnipair 的 $OMFG ICO 通过公平启动筹集了超过 110 万美元，没有团队分配、风险投资或可疑的代币经济学，实现了即时流动性以及约 390 万美元的启动后市值。该项目通过 MetaDAO 支持的 futarchy 管理模型引入了长尾资产的无需许可的杠杆，并因其资本高效的流动性机制而备受关注。

Orca 公布了他们的启动板： Orca 推出 Wavebreak，这是一个以人为本的 Solana 代币启动板，它集成了验证码来优先考虑真实用户而不是机器人，从而实现具有即时流动性和交易者奖励的公平启动。该平台旨在减少狙击活动并提高完整性，允许代币在几分钟内启动，同时促进公平参与和基于社区反馈的持续改进。

Hyperliquid 上发布了原生 USDC： Circle 宣布在 Hyperliquid 上集成原生 USDC 和 CCTP V2，从而将受监管的、完全储备的稳定币（可 1:1 兑换美元）引入到性能导向型区块链。此升级支持无缝的跨链传输并增强 DeFi 应用程序，从而为 Hyperliquid 上的用户提供更高的流动性和可访问性。

JITO 推出了 BAM： Jito 推出了 BAM（区块组装市场），旨在通过可验证的公平性、应用程序控制的执行和去中心化插件来重新定义 Solana 的区块空间经济，从而消除抢先交易并实现可编程的交易排序。这项创新将价值重定向给构建者，支持机构级执行，并为 Solana 上的公平启动和基础设施扩展开辟了新的可能性。

来源

• https://app.artemis.xyz/

• https://defillama.com/

• https://www.cryptoslam.io/

• https://www.tradingview.com/symbols/BTC.D/

• https://x.com/i/bookmarks/all?post\_id=1812861039517778200=

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• 原文链接： pineanalytics.substack.c...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～