Curve流动性提供者的无常损失和年化收益率

Curve 流动性提供者的无常损失和年化收益率

在这篇文章中，我们将讨论我们即将在 DeFiReturns.com 上推出的一个新功能。请继续阅读，因为我们将讨论你一直想了解的关于在 Curve 上提供流动性（LPing）的一切信息，当然也包括无常损失。

到目前为止，你可能已经知道，如果你将代币存入去中心化交易所（DEX）的资金池中，你将获得部分交易费用。在 Curve 中，人们还会通过奖励被激励成为流动性提供者（LP）。然而，不那么清楚的是无常损失对你的收益有多大影响。

让我们从一个更简单的案例开始，资金池由锚定资产组成，这使得无常损失可以忽略不计。策略的盈利能力将取决于：

• 交易量 ↔️
• 交易费用 💰
• 奖励 🎁

它将与你存入的金额成正比。也就是说，如果你存入了资金池总锁定价值（TVL）的一半，你将获得一半的费用。由于无法预测未来会发生多少交易，Curve 会展示你在过去赚取的金额。以 ETH/stETH 资金池为例：

在上图中，他们表示如果昨天的盈利水平在未来一年保持不变，你将获得 2.56% 的回报（不包括奖励），以 ETH 计价。如果过去一周的盈利水平在未来一年保持不变，你的存入资金将产生 2.32% 的收益。

但如果这是预期的回报，你如何判断过去的实际回报是否与这一估计相符？在 @DeFiReturns，你可以找到不同 DeFi 策略的累计结果，我们很快将把 Curve 资金池包括在内。

🚨 Alpha 预警 🚨：

这是自 2021 年 1 月以来，ETH/stETH 资金池存入资金的盈利能力变化情况，不考虑奖励，以 ETH 计价，扣除费用：

如你所见，流动性提供者在这个资金池中仅通过交易费用获得的百分比收益。但他们不仅仅依赖交易费用，因为在 Curve 中提供流动性的一个重要部分是 CRV 奖励，而对于这个资金池，还有额外的 LDO 奖励。

在下面，你可以看到结合交易费用 + LDO + CRV 的收益，红色是没有加成的情况，黄色是最大加成（2.5 倍）。

在查看了这个资金池的历史数据后，很明显大部分回报来自于奖励，而不是交易产生的有机费用。奖励将原本微不足道的 2.8% 年化收益率提升到了每年 11% 的惊人水平。

上述所有机制也适用于稳定币资金池（DAI/USDC/USDT），但流动性提供者不会获得 LDO 代币奖励，只有 CRV 奖励。看看这个资金池自推出以来的累计收益：

现在让我们深入探讨一个更复杂的动态：非锚定代币资金池，如 3crypto（USDT、wBTC、wETH）。在这种情况下，更有意义的是分析流动性提供者的头寸与他们选择持有代币而不是提供流动性的策略相比的变化。

正如你在下图中所看到的，在某些时刻，无常损失远高于通过交易费用产生的收益。在某个日期，流动性提供者最终持有的资产比他们选择持有代币而不是在该资金池中提供流动性少了近 7%。

当我们考虑到资金池的奖励时，情况对流动性提供者更有利。看看这个图表，展示了交易费用 + 奖励的收益变化：

增加你的奖励并非没有风险。你将面临 CRV 价格波动的风险。此外，请注意随着时间的推移，发放的 CRV 代币越来越少，因此你未必能达到过去流动性提供者所享有的奖励率。

在 DeFiReturns.com 上，你很快就能看到 Curve 资金池和其他协议中的流动性提供者回报，包括奖励。与此同时，你已经可以查看和比较 40 多种其他 DeFi 策略的历史回报。请花时间探索我们的应用程序并订阅我们的新闻通讯！

接下来你想看到哪些策略？在下面评论，帮助我们推动 DeFi 的透明度！

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