Coin Metrics 网络状态报告：第122期
- coinmetrics
- 发布于 2021-09-30 11:46
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这篇文章详细探讨了去中心化交易所（DEX）中的Uniswap协议的演变和目前的市场状况，介绍了Uniswap在去中心化金融（DeFi）中的重要性、交易对的增长、用户交互的复杂性，以及与中心化交易所的比较。文章还包含了丰富的数据、图表和市场分析，给读者提供了深刻的行业见解。
深入挖掘 Uniswap DEX 数据
去中心化交易所（DEX）迅速成为在快速创新的去中心化金融（DeFi）领域中交易加密资产的关键系统。在新代币的激增、可组合的 DeFi 协议和不断增长的用户基础的推动下，DEX 逐渐获得了总加密资产交易量的相当份额。
在过去的一年中，以太坊一直是 DeFi 发展的中心，而今天以太坊上最大的 DEX 是 Uniswap。Uniswap 于2018年11月首次推出，现在已经进入第三个版本，V3 版本在今年5月发布.
与中心化交易所相比，Uniswap 协议使用自动化做市商 (AMM) 设计来自动确定价格。没有中介在中心限价订单簿中匹配买卖双方。交易完全在链上通过智能合约完成，意味着每笔交易都是用户与存活在以太坊上的代码之间的交互。
与中心化交易所上新的代币上市的许可过程不同，用户可以在 Uniswap 上生成新的市场。任何以太坊用户都可以为一对代币启动新的市场，如果该市场尚不存在，从而创建一个可交易资产的有机网络。
Uniswap 作为可交易资产对的网络
Uniswap 可以被看作是一个可交易资产的点对点网络。虽然中心化加密交易所往往仅支持几种基础法币和稳定币的交易，但 Uniswap 上的代币可以与多种资产进行交易。
在 Uniswap 上可交易资产的数量也在每天增长，目前仅在 Uniswap V2 上就有 ~47K 种不同的可交易资产（这个数量很大，但只占以太坊上约 373K 个符合 ERC-20 的合约的一部分）。这创建了一个复杂的市场系统来进行分析。
网络图是一个有用的视觉工具，可以综合这些用户生成的市场（以及 DEX 的一般市场）。下面的网络图显示了 Uniswap V3 上的所有 3,085 个可交易代币及其相互交易的方式。图中的每个点代表一个代币，两个点之间的线表示这两者之间存在一个市场（Uniswap V3 池）。
Uniswap V3 上大多数代币（2,198 个）仅与（包裹的）ETH 进行交易，而不与其他资产（粉色）。另一方面，一些代币仅与 Tether 进行交易（220 个，青色）或 USDC（131 个，蓝色）。在中心（红色）是市值较大的代币，如 UNI、WBTC、COMP 和 MKR，它们彼此交易，并与所有主要基础资产交易。网络图是查看 DEX 的强大方式，可能还可以用来分析代币之间的交易量（通过给代币之间的边/线加权）或理解新的市场是如何创建的（按照年龄着色）。
Uniswap 的增长与采用
自2018年 V1 协议推出以来，Uniswap 已经进行了总计 67.5M 次交换（交易）。在去年的“DeFi 夏季”期间，Uniswap 的采用速度加快，交易量从 2020 年 5 月的 ~10K 次每天上升到 2020 年 9 月的 ~150K 次每天，当时 Uniswap 的 UNI 治理代币上线。在 2021 年 5 月的加密市场波动期间，所有版本的协议的日交易量达到了271K 的峰值。此后，日交易量下降至每天约 100K 次，其中 V2 的份额约为 65%，V3 的份额约为 35%（V1 现在基本未使用）。
在2021年5月，使用 Uniswap 的唯一地址的日均数量也达到了100K的峰值。最近，每天有 ~30K 的唯一地址进行交易，截至目前，Uniswap 一直是以太坊上最流行的去中心化应用程序之一。
Uniswap 的增长与整个以太坊生态系统的宏观统计数据的增长是相对应的。在2020年夏季，每日 ERC-20 转账和包裹 ETH 的供应量（用于在 Uniswap 上进行基于 ETH 的交易的 ERC-20 合规版本）都急剧增加。
将 Uniswap 交易量置于上下文中
Uniswap 协议每天处理大量的交易量。虽然如上所述有成千上万的可交易代币，但只有少数资产对占据交易量的主要部分。为了将 Uniswap 的交易量置于上下文中并与中心化交易所进行比较，我们查看了 Uniswap V2 和 V3 的 ETH-USD 稳定币对（USDC/Tether/DAI）的交易量。
截至 2021 年，Uniswap 上日常 ETH-USD 交易量在 5 月 19 日达到了超过 30 亿美元的峰值。在最近几个月，ETH-USD 的日交易量经常超过 10 亿美元，而 Uniswap V3 处理的大部分交易量可能是因为 V3 引入的集中流动性的好处。
为了提供上下文，我们将 Coinbase 上的 ETH-USD 现货市场（法币市场 + 美元稳定币市场）的日交易量与 Uniswap V2/V3 的 ETH-USD 交易量进行了比较。下图显示，在 2021 年上半年，Coinbase 上的日常 ETH-USD 交易量始终更高，而在2021年下半年，交易量已相当接近，并且有多个日子 Uniswap 的交易量更高。
这确认了 DEX 正在成为越来越受欢迎的交易场所，但在比较 CEX 与 DEX 时，还应该考虑其他因素，比如交易执行质量（价格影响、费用等）。
DEX 指标的未来
随着 DEX 继续占据 DeFi 经济活动的更大份额，我们将探索能够为其增长提供上下文的指标。DEX 自然会在链上产生前所未有的数据量进行审查。这与传统金融的数据孤岛相比是一个令人兴奋的偏差，但在提出和计算稳健的 DeFi 指标（如锁定总值（TVL））时仍然面临挑战。
网络数据洞察
概要指标
本周，BTC 和 ETH 跌幅较大，原因是中国政府再次禁令加密货币。BTC 和 ETH 的市值分别下降了 9.8% 和 13.7%。由于最近的禁令，使用量也有所下降，BTC 的活跃地址下降了 7.7%，ETH 的活跃地址下降了 5.8%。紧随其后，稳定币的使用量在本周也下降，原因是美国证券交易委员会（SEC）重提关于稳定币的管制讨论。
网络亮点
在9月24日（星期五），中国央行宣布所有加密货币活动均属非法，包括交易、订单匹配和代币发行服务。在此背景下，中国交易所火币和OKEx受到了特别严重的打击，投资者纷纷赶在即将到来的打击前撤出资金。9月26日（星期天），火币宣布将在年底前停止所有大陆用户的活动。火币在9月26日的ETH净流出达到了13.4亿美元（440K ETH），这是迄今为止其最大的ETH流出。
火币目前还有 791K ETH（价值 24 亿美元）和 107K BTC（价值46亿美元），但自2020年3月以来都在下降。
在此次消息公布后，火币代币（HT）自由流通市值下降了接近 10 亿美元。HT 自由流通市值现在约为 12 亿美元，低于 5 月 12 日的 68 亿美元。
在周日，中国矿池 Sparkpool 也宣布将停止运营。以太坊的哈希率在九月份攀升至新的历史高点，这得益于NFT热潮带来的高交易费用。尽管 Sparkpool 的关闭可能导致哈希率短期下降，但当前的哈希能力足以保持网络安全。
- 原文链接： coinmetrics.substack.com...
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