031：如何参与流动性挖矿？DeFi 新手的第一课

作者：Henry 🔨 本文是《Web3 敲门砖计划》的第 31 篇（计划共 100 篇）

初衷： ❤️ 不是“我教你”，而是“我们一起搞懂” ❤️ 不堆术语、不炫技，记录真实的学习过程

适合人群： ✅ Web3 初学者 ✅ 想转型到 Web3 的技术 / 内容 / 产品从业者 ✅ 希望用碎片化时间积累系统认知的朋友

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在 Web3 世界里，流动性挖矿（Liquidity Mining） 是很多人接触 DeFi 的第一步。它听起来像“把钱放进去，就能有收益”，但实际上背后有不少细节与风险。

什么是流动性挖矿？

传统金融市场里，做市商（Market Maker）提供买卖挂单，保证有人买、有人卖。 在去中心化交易所（DEX）里，没有撮合引擎，取而代之的是 AMM（自动做市商） 模型。

用户可以把两种资产（比如 ETH + USDC）存入一个资金池（Liquidity Pool），这样别人就能随时进行交易。作为回报，你能获得：

• 交易手续费分成：别人用这个池子交易，你按比例分红。
• 平台奖励代币：有些协议为了吸引流动性，会额外发放代币作为奖励，这就是“挖矿”的来源。

收益从哪里来？

• Swap 交易费（常见为 0.3%）
• 协议激励代币（如 UNI、SUSHI）
• 部分组合玩法（LP Token 再质押到别的协议）

风险有哪些？

• 无常损失（Impermanent Loss） 举例：你存入 1 ETH + 1000 USDC。假设 ETH 从 1000 涨到 2000，池子会自动再平衡，最后你手里剩的 ETH 会变少。如果你单纯持有 ETH，收益更高。
• 合约风险 智能合约可能被攻击（如 Curve 2023 的漏洞）。
• 市场风险 当代币本身价格暴跌，你的本金也会缩水。

新手如何参与？

1. 选择成熟 DEX（Uniswap、Curve、PancakeSwap）。
2. 选定你愿意长期持有的代币对。
3. 存入等值资产，获得 LP Token。
4. 等待交易费和奖励积累，可以随时退出。

给新手的建议

• 从稳定币对开始（如 USDC/DAI），波动小，风险可控。
• 不要 All in，把流动性挖矿当成组合投资的一部分。
• 勤查看，有些协议奖励是按区块分发的，需要手动领取。