DeFi 介绍 - CoW DAO

DeFi 简介

去中心化金融，通常被称为 DeFi，指的是一个建立在区块链技术和加密货币之上的新兴的点对点金融系统。它无需银行、经纪人或交易所等传统中介机构即可运作。

DeFi 不是依赖中心化机构来促进交易，而是使用智能合约（公共区块链上的自执行程序）来自动化金融协议，并实现用户之间的直接交互。这种方法旨在降低费用、提高交易速度，并为任何有互联网连接的人提供开放的金融服务接入。

DeFi 这一术语涵盖了一个广泛的金融应用生态系统，主要建立在以太坊上，以更透明和可访问的方式复制和扩展传统金融服务。这些应用包括用于交易资产的去中心化交易所、借贷平台、稳定币系统和各种其他金融工具。

DeFi 与传统金融的区别在于其无需许可的性质：用户直接从其数字钱包进行交互，而无需任何机构的批准。所有交易都记录在公共区块链上，任何人都可以验证。

为什么 DeFi 很重要

DeFi 的重要性超越了技术新颖性。全球约有 17 亿人无法获得传统银行服务，但其中约有 11 亿人拥有手机。

DeFi 有潜力通过仅需要智能手机和互联网接入，而无需银行账户或实体分行，来为这些人群提供金融服务。这可能代表着服务欠缺人群与金融系统交互方式的重大转变。

效率提升

移除中介机构可以显著降低成本和处理时间。通过传统银行渠道可能需要几天时间并涉及多项费用的跨境支付，可以通过基于区块链的转账在几分钟内完成。

智能合约实现的自动化消除了传统金融中大量的手动处理。这允许更快的结算和更少的运营管理费用。

透明度

透明度是另一个关键属性。公共区块链上的每笔交易都是可见且可验证的，这与许多传统金融机构的不透明性形成鲜明对比。

用户可以审计协议如何工作、跟踪资金流向并实时监控系统健康状况。这种开放性可以建立对系统完整性的信任，并减少参与者之间的信息不对称。

增长轨迹

DeFi 的增长轨迹表明其日益增长的相关性。锁定在 DeFi 智能合约中的总价值从 2024 年 1 月的大约 550 亿美元增长到 2024 年底的大约 1400 亿美元，同比增长 137%。

同期，DeFi 的独立用户数量超过 2000 万，在一年内大约增长了四倍。这些数字表明其被大量采用，并表明 DeFi 已经超越了实验阶段 进入了更广泛的加密货币生态系统中一个更加成熟的领域。

DeFi 如何运作

DeFi 在区块链网络上运行，以太坊是主要平台，不过其他网络也承载 DeFi 应用。区块链充当分布式账本，记录计算机网络上的所有交易，使得这些记录极难更改或操纵。

这种基础设施为无需信任的交互提供了基础——参与者可以进行交易，而无需彼此信任，因为系统本身会强制执行规则。

智能合约

智能合约构成了实现 DeFi 应用的核心机制。这些是存储在区块链上的程序，当满足预定条件时，它们会自动执行。

例如，一个借贷智能合约可能会根据贷款人的存款金额和期限，自动将利息支付给贷款人，同时管理借款人的抵押品。一旦部署，智能合约就会完全按照代码运行，无需人工干预。这保证了一致的执行，但同时也意味着任何错误或非预期逻辑都可能产生重大后果。

数字钱包和自我托管

用户通过持有其私钥的数字钱包与 DeFi 进行交互。这些钱包实际上并不存储加密货币；相反，它们存储加密密钥，这些密钥证明了区块链上记录的资产的所有权。

这种安排意味着用户始终保持对其资金的直接控制——这一概念被称为自我托管。其折衷之处在于，用户承担着保护其密钥的全部责任，因为没有任何机构可以恢复丢失的凭据或撤销未经授权的交易。

DeFi 的核心组成部分

有几个类别的应用程序构成了 DeFi 生态系统。

去中心化交易所

去中心化交易所（DEX）允许用户通过智能合约直接相互交易加密货币资产，而不是通过中心化中介机构。许多 DEX 使用 自动化做市商，后者依赖流动性池和数学公式来确定价格，而不是传统的订单簿。

用户可以全天候 24 小时、每周 7 天交易资产，而无需创建帐户或提供身份证明。领先的 DEX，Uniswap，在最近的 12 个月内处理了超过 1 万亿美元的交易量，这表明了这些平台已经达到的规模。

借贷协议

借贷协议允许用户通过将资产存入流动性池来赚取利息，或者通过提供抵押品来借入资产。利率根据供需情况以算法方式调整——当许多用户想要借入特定资产时，利率会上升以吸引更多贷款人。

由于没有信用检查或身份验证，贷款需要超额抵押：借款人必须存入价值高于他们希望借入金额的资产。如果抵押品的价值低于某个阈值，协议会自动清算它以偿还贷款。

截至 2024 年底，DeFi 借贷协议持有大约 191 亿美元 的未偿还借款，几乎是中心化加密货币贷方持有的 110 亿美元的两倍。

稳定币

稳定币通过在其他加密货币的波动中提供稳定的记账单位，成为 DeFi 的关键组成部分。这些代币旨在保持一致的价值，通常与美元Hook。

像 USDC 和 USDT 这样的法币支持的稳定币由其发行人持有的美元或等值资产储备支持。像 DAI 这样的加密货币支持的稳定币通过加密货币资产的超额抵押来维持其Hook。稳定币使用户能够在不暴露于价格波动的情况下保值、进行支付以及参与借贷和交易。

实际例子

无需出售资产即可借款

考虑一个名叫 Alice 的假设用户，她想借款而无需出售其加密货币持有量。在传统金融中，Alice 会去找银行，进行信用检查，提供文件并等待批准。

在 DeFi 中，Alice 可以将其钱包连接到借贷协议，存入价值 10,000 美元的以太坊作为抵押品，并立即借入高达 7,000 美元的稳定币。智能合约会自动计算和累积利息，Alice 可以随时偿还贷款以取回其抵押品。

但是，如果以太坊的价格大幅下跌，协议可能会自动清算她的一些抵押品以维持所需的比率——没有协商或宽限期。

在 DEX 上交易

假设 Bob 想要将一种加密货币兑换为另一种加密货币。在中心化交易所上，Bob 需要创建一个账户，验证他的身份，将资金存入交易所的托管账户，下订单并等待订单完成。

使用 DEX，Bob 只需连接他的钱包，选择他想要交换的代币，查看建议的汇率，然后确认交易。智能合约直接从他的钱包执行交易，代币会在几秒钟内出现在他的余额中。Bob 在交易的那一刻之前永远不会放弃对其资产的托管权，并且整个过程无需中介机构。

风险和注意事项

DeFi 引入了与传统金融不同的风险。

智能合约漏洞

智能合约漏洞是一个主要问题。由于这些程序控制着大量的资金，它们吸引着寻找错误或漏洞的老练攻击者。

仅在 2023 年，就有超过 10 亿美元通过黑客攻击从 DeFi 协议中被盗，而前一年的数字甚至更高。与银行存款不同，DeFi 协议中的资金没有保险，如果平台被利用，用户通常无法获得追索权。

市场波动

市场波动带来了另一个挑战。加密货币资产的价格可能在短时间内发生巨大变化，这可能会引发借贷协议中的级联清算。在价格快速下跌期间，借款人可能会发现他们的抵押品在他们可以添加更多资金之前以不利的价格自动出售。

监管不确定性

监管不确定性影响着用户和开发者。DeFi 的法律地位因司法管辖区而异，并且已经对某些协议及其运营商采取了强制措施。用户必须在一个规则不明朗且可能变化的环境中进行操作，这会产生在受监管的传统金融中不存在的合规风险。

用户错误

用户错误也是造成重大损失的重要原因。管理私钥需要小心——如果用户丢失了他们的助记词，他们将永久失去对其资金的访问权限。网络钓鱼攻击和欺诈网站试图诱骗用户泄露凭据或签署恶意交易。

安全入门

那些有兴趣探索 DeFi 的人应该有条不紊地进行。

选择一个安全的钱包

从一个安全的钱包开始至关重要。像 MetaMask 这样的选项提供基于浏览器的 DeFi 应用访问，而像 Ledger 或 Trezor 这样的硬件钱包通过将私钥离线保存，为更大的持有量提供增强的安全性。安全地存储助记词，切勿与任何人分享或以数字方式存储它们，以免受到泄露。

从已建立的协议开始

使用已建立的协议可以减少暴露于未经测试或可能具有恶意性质的应用程序的风险。与新推出的替代方案相比，经过安全审计、拥有大量用户群并且在一段时间内没有发生事故的平台通常风险较低。最初使用少量资金可以在不产生重大经济风险的情况下进行学习。

了解交易成本

了解交易成本也很重要。以太坊上的网络费用在活动高峰期可能非常高，因此安排交易时间或使用 Layer-2 网络可以降低成本。像投资组合跟踪器这样的工具可以帮助用户监控他们在多个协议中的头寸，而聚合平台可以帮助在交易时找到更好的价格。

结论

DeFi 代表着金融服务构建和交付方式的重大转变。通过用智能合约和公共区块链取代中介机构，它提供了传统金融尚未提供的无需许可的访问、透明度和可编程性。生态系统持续增长，协议中锁定的价值不断增加，用户也越来越多。

与此同时，DeFi 仍然是一个用户对其自身安全和尽职调查承担重大责任的环境。缺乏机构保护意味着错误和漏洞可能导致永久性损失。

那些参与 DeFi 的人应该了解其潜在的好处和实际风险。以适当的谨慎态度对待它，同时认识到它为金融服务带来的真正创新。

常见问题解答

用简单的术语来说，什么是 DeFi？

DeFi，即去中心化金融的缩写，是一个建立在区块链技术之上的点对点金融系统，它无需银行或经纪人等传统中介机构即可运作。

DeFi 不是依赖中心化机构，而是使用智能合约（公共区块链上的自执行程序）来自动化金融协议，并实现用户之间的直接交互。这允许人们直接通过他们的数字钱包进行交易、借贷、借款和访问其他金融服务，只需要互联网连接，而无需银行账户。

DeFi 如何运作？

DeFi 在区块链网络上运行，主要是以太坊，它充当分布式账本，记录着计算机网络上的所有交易。智能合约构成了核心机制，当满足预定条件时，它们会自动执行，无需人工干预。

用户通过持有其私钥的数字钱包与 DeFi 进行交互，始终保持对其资金的直接控制。该生态系统包括用于交易的去中心化交易所、以算法方式调整利率的借贷协议，以及在加密货币波动中提供稳定价值的稳定币。

DeFi 是一项好的投资吗？

DeFi 既带来了机遇，也带来了需要仔细考虑的重大风险。虽然该行业已经显示出显着的增长——锁定总价值从 2024 年的 550 亿美元增长到 1400 亿美元，用户超过 2000 万——但它也带来了独特的风险。

仅在 2023 年，就有超过 10 亿美元通过黑客攻击从 DeFi 协议中被盗，而且资金没有像银行存款那样投保。市场波动可能引发自动清算，监管不确定性因司法管辖区而异。

任何考虑 DeFi 的人都应该从小额开始，使用已建立的协议，了解风险，并在保持对其私钥的安全控制的同时，谨慎对待它。学习 DeFi 安全最佳实践 可以帮助交易者避免诈骗并保护他们的钱包。

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