我对当前预测市场的状态感到担忧

vitalik.eth @VitalikButerin

最近，我开始担心预测市场目前的状态。它们已经取得了一定的成功：市场交易量足够高，可以进行有意义的投注，并作为交易员拥有一份全职工作，而且它们通常被证明可以作为其他形式的新闻媒体的补充。但是，它们似乎也过度收敛于一种不健康的产品市场契合：拥抱短期的加密货币价格赌注、体育博彩和其他类似的具有多巴胺价值的东西，但没有任何长期的成就感或社会信息价值。我猜测团队感到有动力屈服于这些东西，因为它们在熊市期间带来了巨大的收入，人们非常渴望——这是一个可以理解的动机，但会导致垃圾公司产品。我一直在思考我们如何帮助预测市场摆脱这种困境。我目前的观点是，我们应该更加努力地将它们推向一个完全不同的用例：对冲，从非常广义的意义上讲（TLDR：我们将要取代法定货币）。预测市场有两种类型的参与者：（i）向市场提供信息并赚钱的“聪明交易者”，以及（ii）某种赔钱的参与者。但是，谁愿意赔钱并不断回来呢？对这个问题基本上有三种答案：

1. "幼稚的交易者"：有愚蠢的观点，并且在完全错误的事情上下注的人
2. "信息购买者"：设置赔钱的自动化做市商的人，以激励人们在市场上交易，以帮助信息购买者学习他们不知道的信息。
3. "对冲者"：在线性意义上是-EV的人，但他们使用市场作为保险，降低他们的风险。

（1）是我们今天的状态。在我看来，从有愚蠢观点的人那里拿钱在根本上在道德上没有错。但是，过度依赖这一点仍然存在根本上的“诅咒”。它给平台带来了寻找有愚蠢观点的交易者的动机，并创建一个公共品牌和社区，鼓励愚蠢的观点，以吸引更多人进来。这就是滑向垃圾公司产品。

（2）一直是像 Robin Hanson 这样的人的理想希望。但是，信息购买存在公共产品问题：你为信息付费，但世界上每个人都能得到它，包括那些不付费的人。在有限的情况下，为一个组织支付费用是有意义的（尤其是决策市场），但即便如此，通过该策略实现的市场交易量似乎也不会太高。

这就引出了（3）。假设你拥有一家生物技术公司的股份。众所周知，紫色党对生物技术比黄色党更有利。因此，如果你购买预测市场份额，押注黄色党将在下次选举中获胜，那么平均而言，你正在降低你的风险。数学示例：假设如果紫色党获胜，股票价格将在 [80...120] 之间随机波动，如果黄色党获胜，则在 [60...100] 之间波动。如果你下注 10 美元赌黄色党获胜，那么在两种情况下，你的收益都等同于在 [70...110] 之间随机波动。采用效用的对数模型，这种风险降低价值 0.58 美元。

现在，让我们来看一个更引人入胜的例子。想要稳定币的人最终想要什么？他们想要价格稳定。他们心中有一些未来的支出，并且他们想要保证能够支付这些支出。但是，如果加密货币建立在美元支持的稳定币之上，那么加密货币最终并不是真正去中心化的。此外，不同的人有不同类型的支出。人们一直在思考如何制造一种基于某种去中心化全球价格指数的“理想稳定币”，但如果真正的解决方案是更进一步，并完全摆脱货币的概念呢？

这是我的想法。你拥有人们购买的所有主要类别商品和服务的价格指数（将不同地区的实物商品/服务视为不同的类别），以及每个类别的预测市场。每个用户（个人或企业）都有一个本地 LLM，可以理解该用户的支出，并为用户提供个性化的预测市场份额组合，代表“该用户预计未来 N 天的支出”。现在，我们根本不需要法定货币了！人们可以持有股票、ETH 或其他任何东西来增加财富，并在他们想要稳定时持有个性化的预测市场份额。

这两个例子都需要以人们想要持有的资产计价的预测市场，无论是计息法定货币、包装好的股票还是 ETH。不计息的法定货币的机会成本太高，以至于压倒了对冲价值。但是，如果我们能够成功，它比现状更可持续，因为等式的双方可能都会对他们购买的产品长期感到满意，并且大量精明的资本愿意参与。

构建下一代金融，而不是垃圾公司产品。 上次编辑打开编辑历史9:49 PM · 2月 14, 2026 · 634.7K Views 1.1K

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