Ethena

Ethena 是一种基于以太坊的合成美元资产协议，旨在发行与美元Hook的加密原生资产 USDe，并通过 Internet Bond 创造一个可利用 USDe 的环境。USDe 采用 Delta 中性策略来交易其抵押资产，使其独立于市场波动，并通过 OES providers 来降低中心化交易所的风险。$ENA 作为治理代币，用于对 USDe 抵押品、托管实体、跨链实施等事项进行决策。

本文分析了 Ethena 协议及其代币 ENA 的表现，并将其与类似协议进行比较。Ethena的合成美元 USDe 使用 delta-hedging 策略来维持其价值稳定。ENA 的市值和 TVL 增长迅速，但当前估值已反映了较高的未来增长预期。文章还讨论了 ENA 实现其估值的潜在增长路径和风险。

本文深入分析了新兴稳定币协议 Ethena 的 USDe 快速增长的原因，以及其独特的抵押品管理和收益策略。文章还探讨了稳定币市场的演变，将稳定币的抵押品类型分为五类，并分析了每种抵押品和收益来源的潜在风险，最后探讨了稳定币在交易结算、DeFi 抵押和支付等领域的用例，并以 Ethena 的战略为例进行了说明。

本文概述了 Ethena 未来几个月的路线图和统一愿景，阐述了 Ethena 认为其自身重要的原因，以及对 DeFi、CeFi 和 TradFi 融合的展望，最终目标是成为一种互联网货币，构建网络和交易平台，并详细描述了 USDe 在 DeFi 和 CeFi 中的应用，以及 Ethena 如何通过聚合流动性来支持交易所的发展。

本文分析了Sky（原MakerDAO）近期表现不佳的原因，包括品牌重塑带来的社区反应不一、竞争对手Ethena的崛起以及美联储降息的影响。尽管面临挑战，Sky通过引入收益分配机制、转型为通缩代币、扩展到Solana生态系统以及启动Sky Aave Force等战略举措，有望在DeFi复兴中占据领先地位，并具有强大的盈利能力和吸引人的估值。

本文分析了以太坊 ETF 获批后对 Ethena 及其合成美元 USDe 和 sUSDe 的潜在影响。文章指出，以太坊 ETF 的批准有望为以太坊生态系统带来新的流动性，类似于比特币 ETF 获批后的市场反应，从而提高 sUSDe 的收益率。此外，文章也讨论了 Ethena 的风险，并介绍了 ENA 代币的用途和未来发展。