本文分析了yield-bearing stablecoins (YBSs)这一新兴代币类别，它们通过将现金流引擎（如staking、借贷等）与价格稳定机制相结合，将被动的记账单位转变为自主储蓄工具。文章构建了YBS的数学模型，探讨了其稳定性和风险管理，并分析了七种YBS协议（如sDAI、USDe等），比较了它们的风险效率、治理成本和监管风险，为开发者、投资者和监管者提供了有益的参考。
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