Dai会再达到1.00美元吗？
- doseofdefi
- 发布于 2020-04-15 13:42
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这篇文章探讨了Dai的价格表现及其与ETH的负相关关系，分析了Dai超出1美元的原因以及当前行情中德菲（DeFi）市场对Dai的需求减少。此外，文章还介绍了Balancer的推出及其作为一个新的自动化市场制造商（AMM）的功能和潜力。整体来看，文章深入分析了市场动态和DeFi发展趋势，提供了数据和图表支持论点。
Dai 会再次回到 $1.00 吗？
自黑色星期四以来已经过去一个多月，自从添加USDC抵押品以来已经四周，自MKR拍卖重抵押MakerDAO以来几乎三周的时间，但是Dai仍然以$1.02的价格交易，并且始终高于其$1的挂钩：
这个极好的图表来自Vishesh（更多信息见 dai.descipher.io）。粉色线代表从3月14日到4月8日的Dai价格，而青色线代表相同时期的ETH价格。圆圈代表在去中心化交易所（DEX）上至少$50k的Dai-ETH交易。
无需数据科学家就可以看出ETH价格与Dai价格之间的负相关关系。当ETH价格上升时，Dai价格下降，反之亦然。这在直觉上是合理的，因为Dai主要作为ETH的杠杆工具。
当人们对ETH看涨时，他们会存入ETH，铸造Dai并用这笔钱购买ETH。你可以看到这种相关关系一直真实保持到4月6日，当时ETH价格上涨，但Dai的价格也随之上涨，这令人担忧的迹象表明，寻求杠杆的交易者并没有开启一个仓库并铸造Dai。
这似乎是因为当前DeFi中的杠杆减少了，因此对Dai的需求减弱。
Dai是一种债务工具，而债务的需求减少，因此它无法维持其挂钩。
这似乎是一个合理的故事，但这种溢价存在的时间越长，交易者的预期中就越容易被计入价格。最近的交易量可能是出于对Dai价格的投机。
需要：更多抵押品
虽然社区在催促采取更多行动以恢复挂钩，但Maker治理和风险团队已保持谨慎，希望通过市场力量逐渐恢复挂钩。目前在Maker治理中有关于提高USDC和Dai稳定费用的执行投票，这两项措施均已被降低以帮助恢复挂钩。
Maker已经决定的解决方案似乎是增加新的抵押品，因为这将增加Dai贷款的市场。PAX Gold、TUSD和Uniswap抵押代币都被提及作为可能的选项。这与Maker的长期愿景即使用现实世界资产实现多抵押Dai相符合，但对于当前杠杆的需求并没有太大影响。
Maker担心的是，交易者正在寻求其他杠杆来源。一些用户可能在一些仓库的100%抵押品被清空后对使用Maker持谨慎态度。为什么要使用Maker，而Compound的Dai借贷利率（推测）更低，损失抵押品的风险也更小？
更令人担忧的是，如果用户完全选择不同的稳定币。虽然Dai的流通供应量缩减，但几乎每一种其他稳定币在3月份都创下了最佳月份之一（USDC增长了40%）。
Dai在DeFi中具有无与伦比的渗透率。作为杠杆来源，它是去中心化交易所和借贷协议的必要品，但如果其他平台或稳定币提供更好的流动性和稳定性，Maker将需要找到另一个市场利基，以希望保留其DeFi溢价。
相关：Stefan Ionescu 提出了一个雄心勃勃的新稳定币提案，该稳定币并不挂钩任何资产。它是相对于其底层抵押品“稳定”的，而不是与美元或其他资产的价格挂钩。它基于前Maker设计师Nikola Mushegian所写的想法。
Balancer 发布，加速流动性战争
在3月底的最后一天，Balancer在以太坊上发布了主网。自动化做市商（AMM）建立在由Uniswap、Kyber和Bancor首创的AMM模型之上。与那些项目一样，Balancer是一个去中心化交易所（DEX），利用链上流动性池和定价算法，根据池的供应变化调整价格。
而在那些项目中，定价算法使用两个流动性池之间的关系，在Balancer中，它使用所有链上池进行流动性和价格发现。与Uniswap中的1:1的Dai-ETH池不同，Balancer允许流动性提供者将多种不同的资产按比例存入Balancer的指标基金式投资组合。
这个指标基金设定了每种资产应占整体投资组合的分配比例。如果底层代币的价格发生变化，Balancer依据原来的百分比重新平衡投资组合，像一个机器人顾问。然而，作为补偿重新平衡，Balancer将这种方式反转，让交易者支付交易费用给用户，以获得重新平衡其投资组合的权利。
有很多外星魔法数学在管理池之间的关系，但这幅图能够帮助解释交易如何在系统中进行：
Balancer已经吸引了$680k的流动性，但正如Kerman Kohli所指出的，他们的时机再好不过了，流动性迁移到Uniswap v2。他更进一步，给出了针对Balancer的一些建议如下:
对首批X量流动性收取接近0%的费用
自掏腰包支付LP费用，直到他们能产生有意义的收入
为需求高的池提供初始流动性（抢占Curve Finance的市场份额）
争取尽可能多的影响者在他们发布之前为他们宣传（这是一种较软的策略，效果较小，因为Balancer的投资者与Uniswap不同）。
目前要争夺的资产数量有限，因此竞争可能非常激烈。不仅仅是其他DEX，Compound和其他基于池的借贷协议可能提供类似的自动投资组合重新平衡，造成对Dan Elitzer在ETHDenver演讲中提到的“超流动协议”的竞赛。
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本周图表：按来源的DEX交易量
0x的Alex Kroeger在我们的网络通讯中提供了一幅很棒的图表，洞悉了到底是谁在使用DEX。交易量分解显示该行业相对健康，没有依赖单一市场部分。在交易量中，汇总器占约10%，而非交易智能合约尚未使用DEX。在三月份的波动期间变化不大，但你可以看到在三月中旬算法交易者的份额略有增加。
