Aptos DeFi：生态系统的概述与展望

Aptos DeFi 生态系统是如何构建的？

Aptos 使用 Move 语言和其自身的共识算法，一旦熟悉后，这条链提供了极快的速度、多样性和愉快的开发体验。然而，如果流动性在生态系统内已开发好的协议之间无法有效流动，则必然会面临挑战。

我们计划简要探讨 Aptos DeFi 生态系统的当前状态，它可能如何发展，以及推测可能在 Aptos 上出现的其他 DeFi 项目。对 DEX Aggregators 和如 Kana、Econia 等模块的进一步研究将在未来的文章中进行。

此外，我们打算在单独的文章中讨论如何在未来使用 Move 语言开发 DeFi 功能。

稳定币

Thala

Thala 作为 Aptos 中 TVL（已锁定总值）排名第一的产品，在生态系统中占据了一个庞大的类别，太重要而无法仅局限于稳定币类别。

Thala 提供了自身的 Swap、借贷（带有 Vaults - 接受各种资产作为抵押并设置可以借贷的不同代币对）、流动质押、ve、桥接和 Launchpad，使其实质上成为 Aptos 的“综合金融机构”。

然而，其核心理念是通过 $MOD 创建一个高效的流动性供应层，目标是实现收益稳定币。此外，Thala 还可以提供广泛的功能，包括将稳定币借贷结合起来，让 Aptos 内的特定用户在进行 DeFi 部位时使用一些杠杆，并在清算情况下将部位所有权转移给 Thala。

鉴于 Thala 在 Aptos 中已建立的地位，下一步的重点可能会放在如何吸引更多资产进入 Aptos 以及如何确保它们留在 Aptos 生态系统内。为实现这一点，必须在 Aptos 生态系统内积极准备空投和增持池，并建立一个能够支撑用户需求的金融基础设施，比如通过这些方式进行杠杆、借贷和收益农场。

交换

LiquidSwap

LiquidSwap 除了上面提到的 Thala 内的 ThalaSwap 外，是 Aptos 生态中 TVL 和交易量最高的 AMM DEX。它以通过 LayerZero、WormHole 等转入的各种稳定币为起点，提供多种资产和 $APT 的交换，并允许用户使用池 LP 和 LP 代币参与收益农场，使其成为非常标准的交换。

LiquidSwap 还拥有通过与 LayerZero 合作创建的桥接功能，这将促进更积极地提供跨链交换，并加速 EVM 系列资产的转移。使用 Kana Labs 创建的 Aptos Dex Aggregator，可以观察到在 ThalaSwap 和 LiquidSwap 上的交易，其中更多的 AMM DEX 和它们的交换池的存在扩大了套利者、MEV 等可以获得的利润范围，从而吸引更多的交易量，帮助将流动性带入生态系统。因此，LiquidSwap 也可以考虑在引入额外激励以提高流动性流入或提供更多收益农场策略方面的可扩展性。

PancakeSwap AMM & Sushi Aptos

PancakeSwap AMM 和 Sushi Aptos 有相似又不同的地方。两者都利用 Celer 等服务提供跨链交换所需的交易对，并已将 Aptos 网络添加到了已经在市场中占有重要地位的 DEX 中，显示出许多相似之处。

然而，PancakeSwap AMM 通过用其自身的代币 CAKE 向像 APT-CAKE 这样的池提供流动性，表现出一定的流动性和交易量，而 Sushi Aptos 似乎在只基于指标的情况下还有更多的改进空间。

在 Aptos 中，有许多关于与 EVM 兼容性的负面声音，但正如最近的 EVM L2 熵表现所显示的，Aptos 最终可以通过最初引入桥接和跨链交换来增加与 ETH 资产类别的兼容性，并且在后期可能通过引入 EVM L2，在 Aptos 和 EVM 之间架起桥梁。

借贷协议

Aries Market

虽然分类为借贷协议，Aries Market 正在向提供更广泛的金融服务发展，包括基于借贷的贷款和保证金交易。

在 Aries Market 的情况下，它正在使用 Econia 的模块开发类似 DEX 的功能。因此，观察 Aries 和其他参与者如何通过借贷自然扩展用户交易的范围和深度，以及他们如何与其他 DeFi 的无缝连接，将是很有趣的。

在 Aptos 的主要借贷协议中，还有 Aptin Finance，但由于其更接近传统借贷协议，故被省略。

流动质押

Amnis Finance

Amnis Finance 是 Aptos 生态系统中 TVL 第二高的项目，提供流动质押。它接受 APT，并发行 amAPT，APT 或 amAPT 可以兑换为 stAPT 进行质押。amAPT 在 PancakeSwap 和 LiquidSwap 上有单独的流动性池，允许通过它们进行收益农场。此外，持有 stAPT 的钱包会根据 stAPT 自动累积奖励，并且还可以用于借贷、质押、收益农场等。

Amnis Finance 正在推广各种额外的奖励机制/活动，比如通过推荐派奖 AMI 奖励的追溯活动、NFT 兑换和彩票。即使考虑到流动质押本身是有助于增加 TVL 和交易量的协议，观察到承诺向用户提供额外激励的项目其增长速度比其他协议更快。

Tortuga

Tortuga 的设计是将 APT 委托给验证者，并以 LST 援助返回 $tAPT。此外，可以通过 Thala 购买 $tAPT。有了 $tAPT，就可以向 Thala 的 $tAPT-$APT 池提供流动性，用作在 Thala 上铸造稳定币的抵押，或在 Aries 上存入/借贷。

Ditto

Ditto 提供了一种在质押时将 APT 转换为 stAPT 的功能，并提供基于 stAPT 的交换池。有趣的是，Amnis Finance 如何在允许用户首先将 APT 委托给他们的协议并铸造 amAPT，然后获得 stAPT 的过程中超越了 Ditto。

总体而言，用户有两种选择。一种是直接将 APT 带到 Ditto 进行质押。另一种是将 APT 带到 Amnis Finance，使用它铸造 amAPT，然后在 Amnis Finance 中质押 APT 或 amAPT 以获取 stAPT。

如果 Amnis Finance 针对基于 amAPT 的质押所提供的 APY 通常高于直接对 APT 的质押，用户自然会优先考虑使用 Amnis Finance。

从本质上讲，Amnis Finance 在 Ditto 之前占据了有利地位，首先将 APT 转换为他们的 LST amAPT，然后鼓励质押以随后获取 stAPT。在这方面，Amnis Finance 也呈现出一种重新质押协议的面貌。

从 Ditto 的角度来看，这一结构不见得是坏的。与其与 Amnis 竞争，资产在 Ditto 中累积增加通过 Amnis 增加或许会更具优势。（当然，Amnis 目前的 TVL 较高，可能是因为其提供的服务范围比 Ditto 更广泛。）

流动质押服务创建的 LSTs 必须在 Aptos 生态系统中找到它们的用途，供应给稳定币抵押池和交换池的 LSTs 在为生态系统提供进一步流动性上发挥了作用。

衍生品与 CDP

Merkle Trade

Merkle Trade 自称是首个 Gamified Perp Dex，协助交易基本商品，包括加密货币和外汇，杠杆高达 1000x。这项目不仅融入了经验值和物品等游戏化元素，还提供通过质押 USDC 获得 50% 交易费用的功能。

Argo

Argo 与 Thala 相似，提供 USDA，这是一种基于 CDP 的稳定币，并配置了 Aptos 的 LST 诸如 tAPT、stAPT 等 Vaults。当前，开发已暂时停止，建议关闭大多数 Vaults 并取回资产。

Aptos 将来会如何？

Aptos DeFi 生态系统需要合理性。首先，给用户一个自愿购买 APT 的理由；其次，从其他链如以太坊转移资产到 Aptos 的理由。

以 Solana 的 Jupiter 为例。Jupiter 作为 Solana 内的 DEX Aggregator，支持永续合约等功能。此外，最近通过一个以 LFG 启动板为中心的大规模空投活动，它已经成功将用户的注意力重新引导回 Solana，将流动性带回 Solana 主网。

区块链需要吸引人们的兴趣。曾经被用户遗忘的链或项目，常常因为重大更新、空投，或新叙事的引入而复苏。

虽然 Aptos 目前正构建自己的 DeFi 生态系统，但为了进一步发展，它需要巩固其内部 DeFi 基础设施，同时通过吸引外部流动性、提供吸引眼球的新项目和空投，以及组建与当前叙事（如 L2、LSD、zk、DA 等）相吻合的项目阵容来实现增长。以下，简要描述了一些可能添加到 Aptos 生态系统中的项目概念。

Aptos L2（与 EVM 兼容）

尽管我考虑过将其排除，因为这似乎是 Aptos 永远不可能做出的选择，但我将其优先列入，因为这是快速吸引基于 EVM 的资产的高度有效的解决方案。

重新质押协议

将收益农场替换为 Aptos 中 LSTs 的重新质押协议代表了一个更具潜力的领域。随着流动性质押代币和稳定币的增加，找到这些的用途的协议将受到欢迎。

然而，鉴于各种重新质押协议的最终优化利润通过“将已收集的资产存入 Eigenlayer”，在 Aptos 中需要寻找利用 LSTs 生成额外收入的替代方法，而与 ETH 资产类别的流动性交换尚未达到高水平。

稳定币收益农场

类似于 LSTs，可以考虑基于稳定币的收益农场自动化，或设想基于稳定币的服务增加。

更多 Vaults 和收益代币

如上所述，随着 Argo 目前停止开发，可能仍未有足够数量的基于 Vault 的借贷或收益农场项目。此外，如果这些 Vaults 被清算为收益代币，将为用户提供改善的兼容性和收益农场机会。

结构化金融

Aptos 在结构化金融或衍生品市场上仍然缺乏重要的存在。即使在同一借贷协议类别内，也可能推动朝着更具风险隔离形式，或对贷款或质押部位进行重新证券化以划分本金/利息的权利（例如 Pendle Finance）。

要扩展到结构化金融和衍生品领域，可以考虑增添期权、合成资产和管理的协议，可以朝这个方向发展。这种方法可能促使人们思考如何清算现有 DeFi 中的 APT，降低风险，并有效交易与 DeFi 中存入的 APT 相关的权利。

尽管这是一篇技术文章，但第一篇文章最终覆盖了 Aptos 的 DeFi 生态系统。这是因为了解“存在什么生态系统”被视为在许多当前 L1 和 L2 上启动协议开发前的基本知识。

填补生态系统中的空白，提高其效率，并在公共构建时推动这些努力似乎是构建者的策略，包括参与增长的层如 Aptos。

在未来的文章中，如上所述，我们计划深入探讨 DeFi 方法，如 Kana 和 Econia 以及原子交易，或探索这些协议如何实现简单功能和程序。

• 原文链接： medium.com/@chaisomsri96...
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